Die Schwäche chinesischer Verbraucher bleibt für LVMH ein zentraler Unsicherheitsfaktor. Reuters berichtete am Dienstag, dass die enttäuschende Umsatzentwicklung des Konzerns den Luxussektor belastete. Zugleich senkte JPMorgan das Kursziel und blieb bei einer neutralen Bewertung. Für Anleger liegt das Problem damit weniger im Wachstum des Gesamtkonzerns als in der schwachen Entwicklung der Mode- und Lederwarensparte.
China und das Modegeschäft belasten
LVMH bezeichnete das Geschäft in China bei der am Montag veröffentlichten Umsatzvorlage als weniger lebhaft. Reuters hob die schwache chinesische Konsumnachfrage als wesentliche Sorge für die führenden Marken des Konzerns hervor. Die Belastung betrifft damit einen wichtigen Punkt der Investmentthese: Ein leichtes Konzernwachstum allein signalisiert noch keine breite Erholung.
Im dritten Quartal 2026 stieg der Umsatz organisch um 1% auf 18,5 Milliarden Euro. Analysten hatten ein Plus von 1,3% erwartet.
Entscheidender als diese vergleichsweise kleine Verfehlung war die Entwicklung im Mode- und Lederwarengeschäft. Hier blieb LVMH deutlicher hinter den Erwartungen zurück. Das begrenzt die Aussagekraft des positiven Wachstums auf Konzernebene.
Die organischen Erlöse der Sparte sanken um 5%, während Analysten lediglich einen Rückgang um 1,8% erwartet hatten.
Auch der längere Betrachtungszeitraum ändert nichts an diesem Gegensatz zwischen Konzernwachstum und Spartenschwäche. Er bietet zwar eine breitere Perspektive als das einzelne Quartal, beseitigt aber nicht die Enttäuschung über das Modegeschäft.
Für die ersten neun Monate 2026 meldete LVMH einen Umsatz von 57,1 Milliarden Euro und ein organisches Wachstum von 2%.
Analysten reduzieren ihre Erwartungen
JPMorgan-Analystin Chiara Battistini senkte am Dienstag ihr Kursziel von 525 auf 500 Euro. Die Einstufung beließ sie auf „Neutral“.
Damit verband JPMorgan die niedrigere Zielmarke weder mit einer Kaufempfehlung noch mit einer Verkaufsempfehlung. Die unveränderte Einstufung ist für die Einordnung ebenso wichtig wie die Kürzung selbst.
Bereits am Montag hatte Jefferies-Analyst James Grzinic das Kursziel von 440 auf 415 Euro reduziert. Seine Empfehlung blieb „Halten“.
Beide Häuser nahmen somit ihre Zielmarken zurück, ohne ihre grundsätzliche Bewertung zu ändern. Für Anleger ergibt sich daraus eine vorsichtige Einordnung: LVMH wächst auf Konzernebene, doch die Erwartungen an das Modegeschäft wurden klar verfehlt. Die von Reuters hervorgehobene China-Schwäche erklärt, weshalb das geringe Umsatzplus noch kein überzeugendes Erholungssignal liefert.
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