Heute legt Eli Lilly seine Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vor — und die Erwartungslage ist ungewöhnlich komplex. Das Volumen bei den Abnehmmedikamenten ist kein Problem mehr. Der Preis schon.
Wachstum bleibt stark, aber die Latte liegt hoch
Wall Street erwartet für Q1 ein Umsatzwachstum von rund 37 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das klingt beeindruckend — ist aber eine spürbare Verlangsamung gegenüber den 45 Prozent, die Lilly im vergleichbaren Vorjahresquartal erzielte. Im letzten Berichtsquartal steigerte das Unternehmen den Umsatz auf 19,3 Milliarden Dollar, ein Plus von 42,6 Prozent. Analysten haben ihre Schätzungen zuletzt überwiegend nach oben revidiert.
Das Jahresziel gibt dem Management Spielraum: Lilly peilt 2026 einen Umsatz von rund 81,5 Milliarden Dollar an, mit einem Gewinn je Aktie von etwa 34,25 Dollar — beide Werte lagen bei Bekanntgabe deutlich über dem damaligen Konsens.
GLP-1: Volumen gelöst, Preise unter Druck
Mounjaro und Zepbound machten 2025 zusammen rund 56 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Die Nachfrage ist da. Das Problem ist die Marge: Die Listenpreise für GLP-1-Medikamente sind von über 1.000 Dollar auf rund 300 bis 350 Dollar pro Monat gefallen. Wie stark dieser Preisverfall die Bruttomarge belastet, dürfte eine der zentralen Fragen im heutigen Analystengespräch sein.
Morgan Stanley bleibt mit einem Kursziel von 1.327 Dollar optimistisch und hebt die Bedeutung der Medicare-Ausweitung hervor. Allerdings haben jüngste Aussagen von UnitedHealth und CVS Zweifel am Tempo der Kostenübernahme durch das CMS-BALANCE-Programm ab 2027 geweckt. Bernstein SocGen Group bestätigt ein Outperform-Rating mit Kursziel 1.300 Dollar und erwartet, dass Lilly die Q1-Erwartungen übertrifft und möglicherweise die Jahresprognose anhebt.
Foundayo: Neue Pille, neues Risiko
Seit dem 1. April 2026 ist Foundayo (Wirkstoff: Orforglipron) in den USA zugelassen — die erste orale GLP-1-Pille ohne Einnahmerestriktionen bezüglich Nahrung oder Flüssigkeit. Für Kassenpatienten mit Privatversicherung sind Zuzahlungen ab 25 Dollar monatlich möglich, für Selbstzahler startet der Preis bei 149 Dollar.
Ab Juli 2026 soll Foundayo außerdem über das Medicare-GLP-1-Brückenprogramm zugänglich sein — ein temporäres CMS-Programm bis Ende 2027, das auch Zepbound und Wegovy einschließt. Leerink sieht hier allerdings Gegenwind: Eine orale Version von Wegovy könnte die Nachfrage nach Foundayo in den USA begrenzen, und senkte seine Gewinnschätzung für 2027 entsprechend.
Aktie deutlich unter Hochs
Der Kurs notiert aktuell rund 24 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 959,50 Euro und hat seit Jahresbeginn knapp 21 Prozent verloren. Morningstar bewertet die Aktie mit drei von fünf Sternen und sieht den fairen Wert bei 870 Dollar — angehoben nach starken 2025-Ergebnissen, aber kein Signal zur Unterbewertung.
Offen bleibt, wie das Management heute zu möglichen Zollbelastungen Stellung nimmt. Das Thema beschäftigt die gesamte Pharmabranche — und Lillys Antwort darauf könnte die Kursreaktion mitbestimmen.
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