Der IT-Dienstleister Adesso hat gestern seine Zahlen für das erste Halbjahr 2026 vorgelegt und dabei trotz eines herausfordernden Marktumfelds im Automobilsektor ein deutliches Plus bei Umsatz und operativem Ergebnis erzielt.
Ein wesentlicher Wachstumstreiber war das Geschäft mit Lösungen im Bereich der Generativen Künstlichen Intelligenz (GenAI), für die das Unternehmen hohe Auftragseingänge verzeichnete. Gleichzeitig belasteten Einmaleffekte und saisonale Faktoren das Ergebnis im zweiten Quartal.
Operatives Ergebnis legt im Halbjahr deutlich zu
In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres steigerte die Adesso Group ihren Umsatz um 13 % auf 794,3 Millionen Euro. Das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) verbesserte sich im selben Zeitraum um 21 % auf 45,8 Millionen Euro, was einer EBITDA-Marge von 5,8 % entspricht. Besonders stark entwickelte sich das Geschäft in der Schweiz, wo das Unternehmen ein überproportionales Umsatzplus von 16 % erzielte.
Betrachtet man jedoch das zweite Quartal isoliert, zeigt sich ein differenziertes Bild: Das EBITDA sank in diesem Zeitraum um 9 % auf 18,8 Millionen Euro. Neben einem kalendarisch bedingt schwachen April und Urlaubseffekten wirkte sich eine außerordentliche Abschreibung in Höhe von 3,4 Millionen Euro auf das Projekt Material One belastend aus.
Zudem kämpft das Segment Automotive mit einem Umsatzrückgang von 16 %. Dennoch berichtete das Management in einem Earnings Call von einer verbesserten Auslastung seit Mai, wobei der Juli als stärkster Monat seit dem Jahr 2024 hervorgehoben wurde.
Fokus auf Künstliche Intelligenz und Zukäufe
Ein zentraler Pfeiler der Wachstumsstrategie bleibt die Digitalisierung und der Ausbau des KI-Portfolios. Adesso meldete für das erste Halbjahr GenAI-bezogene Auftragseingänge im Volumen von 73,7 Millionen Euro.
Um die technologische Basis weiter zu stärken, übernahm das Unternehmen das Insurtech-Unternehmen omni:us. Diese Akquisition soll unter anderem die Effizienz im Schadenmanagement steigern; erste Prognosen gehen hierbei von Effizienzgewinnen in Höhe von 35 % aus.
Trotz der operativen Fortschritte weist die Bilanz für das erste Halbjahr auch Herausforderungen auf. So war der operative Cashflow mit minus 28 Millionen Euro negativ. Die Steuerquote im ersten Halbjahr wurde mit minus 194 % angegeben.
Dennoch hält das Unternehmen an seiner Gesamtjahresprognose für 2026 fest und erwartet weiterhin einen Umsatz zwischen 1,6 und 1,7 Milliarden Euro bei einem EBITDA in einer Spanne von 130 bis 150 Millionen Euro.
Analysten sehen erhebliches Kurspotenzial
Die Analysten bewerten die jüngsten Zahlen und die strategische Ausrichtung überwiegend positiv. SMC Research bestätigte die Einstufung auf „Kaufen“ und hob das Kursziel von zuvor 132 Euro auf nun 138 Euro an.
Das Analysehaus erwartet für das Gesamtjahr einen Umsatz von 1,69 Milliarden Euro und ein EBITDA von 146,7 Millionen Euro, was am oberen Ende der Unternehmensprognose liegt. Auch die Experten von Berenberg zeigen sich optimistisch und sehen ein Kursziel von 128 Euro für die Aktie.
Am Aktienmarkt spiegelte sich dieser Optimismus zuletzt nur bedingt wider. Seit Jahresanfang verzeichnete das Papier ein Minus von 35 %. Bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von 373,54 Millionen Euro notiert der Wert jedoch immerhin 22 % über seinem 52-Wochen-Tief.
Die Analysten von Berenberg verwiesen in diesem Zusammenhang auf einen deutlichen Branchenabschlag, der angesichts der starken Positionierung im KI-Markt nicht gerechtfertigt sei. Ob die für das zweite Halbjahr erwartete Belebung der Margen eintritt, bleibt für Investoren das entscheidende Kriterium für eine nachhaltige Erholung des Kurses.
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