Ein starker Jahresabschluss reicht mwb research bei Siemens Energy nicht für eine Kaufempfehlung. Das Analysehaus bestätigte gestern sein Verkaufsvotum. Entscheidend ist aus seiner Sicht nicht die kurzfristige Geschäftsdynamik, sondern die Bewertung: Sie unterstelle einen ungewöhnlich langen Superzyklus. Damit rückt vor den nächsten Geschäftszahlen die Frage in den Mittelpunkt, wie dauerhaft das erwartete Wachstum sein kann.
Hohe Erwartungen an den Jahresabschluss
Siemens Energy veröffentlicht am 11.11.2026 die Zahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2026. mwb research erwartet einen starken Abschluss. Das Jahresumsatzwachstum dürfte etwa in der Mitte der Unternehmensprognose liegen. Bei der Profitabilität rechnen die Analysten mit einem Ergebnis nahe dem oberen Ende der angekündigten Spanne.
Für das Schlussquartal 2025/2026 erwarten Analysten ein Umsatzplus von 30 Prozent auf rund 13,5 Milliarden Euro. Diese Werte sind Schätzungen, keine bereits gemeldeten Ergebnisse.
Die kurzfristige operative Entwicklung steht damit nicht im Zentrum der Skepsis. Vielmehr unterscheidet mwb zwischen einem guten Abschluss und der Frage, welche längerfristigen Erwartungen der Aktienpreis bereits voraussetzt. Gute Zahlen allein würden diesen Bewertungseinwand nicht ausräumen.
Für das Gesamtjahr 2025/2026 liegen die Analystenerwartungen beim Umsatz bei 44,94 Milliarden Euro und beim EBIT bei 5,39 Milliarden Euro.
Auftragsbestand stützt die Wachstumserwartung
Eine wichtige Grundlage für die Zuversicht bildet das umfangreiche Auftragspolster. Es stützt die Erwartung weiterer Geschäftszuwächse, beantwortet aber für sich genommen nicht die Bewertungsfrage. Der Streitpunkt bleibt die Dauer des unterstellten Wachstums.
Ende des dritten Quartals 2025/2026 verfügte Siemens Energy über einen Auftragsbestand von rund 162 Milliarden Euro. Für 2026/2027 rechnen Analysten mit einem Umsatz von 50,78 Milliarden Euro.
Auch beim operativen Ergebnis erwarten sie eine weitere Verbesserung. Die Prognosen zeichnen damit ein positives Geschäftsbild. Die Verkaufsempfehlung beruht folglich nicht auf der Annahme eines unmittelbar bevorstehenden Geschäftseinbruchs.
Für 2026/2027 wird ein EBIT von 6,55 Milliarden Euro erwartet. mwb research hält die Bewertung dennoch für überzogen, obwohl das Haus von weiterem Wachstum bis mindestens 2030 ausgeht.
Langfristiger Ausblick wird zum Prüfstein
Die anstehende Veröffentlichung muss deshalb mehr leisten als einen überzeugenden Rückblick. Für die Bewertung wird insbesondere relevant, welche Aussagen Siemens Energy zur weiteren Entwicklung macht. Genau darauf verlagert sich nach Einschätzung von mwb research der Fokus.
Das Analysehaus hält an seinem Kursziel von 100,00 Euro fest. Die Aktie schloss gestern bei 133,60 € und lag damit weiterhin über dieser Zielmarke.
Für Anleger ergibt sich daraus eine klare Unterscheidung: Die Erwartungen an den Jahresabschluss sind hoch, die Skepsis richtet sich gegen deren langfristige Fortschreibung. Der nächste Prüfstein ist deshalb nicht allein das erreichte Ergebnis, sondern die Belastbarkeit des weiteren Wachstumsausblicks.
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