Novo Nordisk hat auf seiner Hauptversammlung am 26. März 2026 mehr als nur Routinebeschlüsse gefasst. Hinter den formalen Kapitalmaßnahmen steckt eine strategische Neuausrichtung, die das Unternehmen grundlegend verändern könnte: Der dänische Pharmakonzern will den Adipositas-Markt künftig weniger als medizinisches Feld, sondern stärker als Konsumentenmarkt begreifen.
Strategiewechsel im Adipositas-Geschäft
Aufsichtsratsvorsitzender Lars Rebien Sørensen brachte es auf der HV auf den Punkt: Die Menschen, die Novo Nordisks Gewichtsreduktionstherapien nutzen, sollen künftig als „Kunden“ verstanden werden — nicht nur als Patienten. Konkret bedeutet das: Das Unternehmen prüft aktiv Übernahmen im Bereich konsumentenorientierter Adipositas-Produkte, um ein breiteres Ökosystem rund um seine Kerntherapien aufzubauen. Poul Weihrauch, CEO des Konsumgüterriesen Mars, wurde als Board Observer für 2026–2027 berufen, um genau dieses Know-how in den Vorstand einzubringen.
Flankiert wird die neue Strategie durch erweiterte Kapitalvollmachten. Die Hauptversammlung genehmigte eine Erhöhung des Aktienkapitals um bis zu 44,65 Millionen DKK, gültig bis April 2028. Zudem darf der Vorstand bis zu 10 % der eigenen Aktien zurückkaufen. Die Gesamtdividende für das Geschäftsjahr 2025 beträgt 11,70 DKK je Aktie; die abschließende Zahlung von 7,95 DKK ist für März 2026 vorgesehen.
Bewertung auf Mehrjahrestief
Die strategischen Ankündigungen fallen in eine Phase erheblichen Kursdrucks. Die Aktie notiert aktuell nahe ihrem 52-Wochen-Tief und hat seit Jahresbeginn rund 32 % verloren. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2026 liegt Schätzungen zufolge zwischen dem 10- und 11,4-Fachen — ein deutlicher Abschlag gegenüber historischen Bewertungsniveaus. Barclays bestätigte zuletzt ein „Neutral“-Rating, während andere Marktteilnehmer die aktuelle Bewertung als möglichen Einstiegspunkt sehen, gestützt auf Novo Nordisks starke Stellung im wachsenden Adipositas-Markt.
Für die zweite Jahreshälfte 2026 ist der US-Launch des wöchentlichen Basalinsulins Awiqli geplant, das zuletzt die FDA-Zulassung erhalten hat. Der nächste wichtige Termin für Investoren ist die Quartalszahlen-Veröffentlichung am 6. Mai 2026 — gefolgt vom Capital Markets Day am 21. September 2026, auf dem das Management konkretere Details zur Produktionserweiterung und zur Entwicklung von Therapien der nächsten Generation wie CagriSema liefern will.
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