IonQ legt heute um 4,2% zu – im Umfeld einer Erholung der Quantenwerte nach einem verwässerungsgetriebenen Ausverkauf. Medienberichten zufolge hatten sich bereits am Donnerstag auch Rigetti Computing und D-Wave Quantum erholt. Die Gegenbewegung ändert allerdings nichts an den Konditionen der umfangreichen IonQ-Finanzierung: Für Anleger bleibt die zusätzliche Verwässerung der entscheidende Gegenpol zum Kursplus.
Erholung ist keine Neubewertung
Die Berichterstattung vom Donnerstag führte die Erholung der Gruppe auf eine Gegenbewegung nach IonQs rabattierter Kapitalaufnahme über 2 Milliarden $ zurück. Damit stand keine neue operative Erfolgsmeldung hinter dem beschriebenen Branchenimpuls. Im Mittelpunkt stand vielmehr die Verarbeitung der Finanzierung durch den Markt.
Das ist für die Einordnung wichtig: Eine Erholung nach einem Ausverkauf beantwortet noch nicht die Frage, wie attraktiv die Aktie unter Berücksichtigung der zusätzlichen Wertpapiere ist. Der Kursimpuls und die Folgen der Kapitalmaßnahme müssen deshalb getrennt betrachtet werden.
Die Finanzierung wirkt über den Abschluss hinaus
IonQ schloss die Platzierung am Freitag ab. Nach Unternehmensangaben wurden 20.500.000 Stammaktien und 29.500.000 vorfinanzierte Optionsscheine ausgegeben.
Die Struktur beschränkt sich damit nicht auf unmittelbar ausgegebene Aktien. Hinzu kommen weitere Optionsrechte, deren mögliche spätere Ausübung für die Beurteilung der Verwässerung relevant ist. Der Abschluss der Platzierung beseitigt diesen Gesichtspunkt nicht.
Jede Aktie beziehungsweise jeder vorfinanzierte Optionsschein wurde mit zwei Optionsscheinen der Serie C kombiniert. Der kombinierte öffentliche Ausgabepreis betrug 40,00 $. Insgesamt umfasste die Emission 100.000.000 Optionsscheine der Serie C.
Für Anleger ist deshalb nicht allein der Mittelzufluss maßgeblich. Ebenso wichtig sind die Ansprüche auf zusätzliche Aktien, die mit der Finanzierung verbunden sind. Eine mögliche spätere Ausübung bleibt dabei von einer bereits erfolgten Aktienausgabe zu unterscheiden.
Analystenurteil unterstreicht die Zurückhaltung
Morgan Stanley senkte am Donnerstag das Kursziel von 49 $ auf 43 $ und behielt die neutrale Einstufung bei. Zugleich bezeichnete das Haus Quantinuum als seinen bevorzugten Quantenwert. Der Ausübungspreis der IonQ-Optionsscheine der Serie C beträgt nach Unternehmensangaben 69,46 $.
Damit treffen bei IonQ unterschiedliche Signale aufeinander: Die Aktie profitiert vom Erholungsumfeld, während Morgan Stanley das Bewertungsziel zurückgenommen hat. Das heutige Plus ist eine Gegenbewegung im Sektor – keine Aufhebung der mit der Finanzierung verbundenen Verwässerungsfrage.
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