An den globalen Anleihemärkten zeichnet sich der schwächste Monat seit Jahren ab. Steigende Energiekosten und der anhaltende Kapitalhunger des Technologiesektors heizen die Teuerung an und halten das Zinsniveau hoch. Investoren verabschieden sich von der Aussicht auf zügige Zinssenkungen und richten sich auf eine längere Phase hoher Kreditkosten ein.
Zweijährige US-Staatsanleihen verzeichneten im September ein Renditeplus von fast 60 Basispunkten – der stärkste monatliche Zuwachs seit Anfang 2023. Parallel dazu kletterte die Rendite langlaufender US-Papiere erstmals seit Jahren wieder über die Marke von 5 Prozent.
Zinserhöhungen und Teuerung belasten
Die Entwicklung reicht weit über den US-Markt hinaus. In Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Australien kletterten die Renditen kurzlaufender Staatsanleihen so stark wie seit Monaten nicht mehr. Die australische Notenbank vollzog derweil den nächsten Schritt: Sie hob ihren Leitzins am Dienstag um 25 Basispunkte auf 4,60 Prozent an. Die Notenbanker begründeten den einstimmigen Beschluss mit der anhaltend hohen Kerninflation und teurer Energie.
Neben den Rohstoffpreisen stützen vor allem umfangreiche Zukunftsinvestitionen die Konjunktur. Der Ausbau von Rechenzentren und künstlicher Intelligenz stärkt die wirtschaftliche Aktivität, hält damit jedoch auch den Druck auf das Zinsniveau aufrecht.
Technologiekonzerne konkurrieren um Kapital
Damit einher geht ein hoher Finanzierungsbedarf für neue Kapazitäten. Führende Technologieunternehmen haben in diesem Jahr bereits Anleihen im Wert von über 200 Milliarden Dollar platziert – mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr. Diese Papiere konkurrieren direkt mit staatlichen Schuldverschreibungen um das Anlagekapital institutioneller Investoren.
Für Staaten und Unternehmen verteuert sich die Schuldenaufnahme dadurch spürbar. Im Oktober stehen den Märkten weitere Härtetests bevor: Neben frischen US-Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten rücken die Haushaltsverhandlungen in Frankreich sowie der neue britische Staatshaushalt in das Blickfeld.
