Bei der geplanten Übernahme der Commerzbank durch UniCredit können sich jetzt auch interessierte Dritte äußern. Die Europäische Kommission eröffnete gestern Medienberichten zufolge die Rückmeldungsphase zur geplanten Übernahme der alleinigen Kontrolle. Stellungnahmen sind binnen zehn Tagen möglich. Für Anleger steht damit nicht allein der Beteiligungsausbau im Mittelpunkt, sondern die noch ausstehende Prüfung des Kontrollwechsels.
Rückmeldungen vor der Entscheidung
Die vorläufige Entscheidungsfrist der Europäischen Kommission läuft bis zum 16. November. Dieser Termin markiert einen wichtigen Verfahrensschritt, aber keine bereits erteilte Freigabe. Auch die eröffnete Rückmeldungsphase ist von einer abschließenden Entscheidung zu unterscheiden.
Gegenstand des Verfahrens ist ausdrücklich die alleinige Kontrolle über die Commerzbank durch UniCredit. Damit geht es um mehr als eine höhere Beteiligungsquote. Für die Einordnung der Übernahmepläne zählt deshalb, welche regulatorischen Schritte noch offen sind und welche Bedingungen vor einem Abschluss erfüllt werden müssen.
Die Möglichkeit zur Stellungnahme eröffnet Interessierten einen formellen Weg, sich in die Prüfung einzubringen. Aus der Eröffnung dieser Phase lässt sich allerdings weder Zustimmung noch Ablehnung durch die Kommission ableiten. Der Ausgang der Prüfung bleibt für den weiteren Verlauf des Vorhabens entscheidend.
UniCredits Ziel bleibt an Voraussetzungen gebunden
UniCredit hatte in der vergangenen Woche die EZB-Genehmigung erhalten, ihre Beteiligung über 30 Prozent hinaus ohne Obergrenze zu erhöhen. Diese Erlaubnis zum Beteiligungsausbau ist vom noch laufenden Verfahren bei der Europäischen Kommission zu trennen.
Nach eigenen Angaben erwartet UniCredit gegen Jahresende rund 50 Prozent der Commerzbank-Stimmrechte und die Kontrolle über die Bank. Voraussetzung sind der Abschluss der noch offenen regulatorischen Schritte und die Erfüllung der Angebotsbedingungen. Die erwartete Kontrolle ist somit ein Ziel unter Vorbehalt, kein vollzogener Zustand.
Ergebnisentwicklung als zweiter Bewertungsmaßstab
Neben dem Übernahmeverfahren bleibt die Geschäftsentwicklung ein eigenständiger Bewertungsfaktor. JPMorgan bestätigte am Freitag die Einstufung „Neutral“ und das Kursziel von 39 Euro. Zugleich hob das Haus seine Schätzungen für 2027 und 2028 leicht an.
Die höheren Schätzungen führten damit nicht zu einer besseren Einstufung. Anleger müssen folglich zwei Ebenen auseinanderhalten: die Bewertung der erwarteten Erträge und die Aussicht auf einen Kontrollwechsel.
Am 5. November veröffentlicht die Commerzbank ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2026. Dieser Termin liefert den nächsten geschäftlichen Prüfstein, während das europäische Übernahmeverfahren parallel weiterläuft. Entscheidend ist nicht allein UniCredits Beteiligungsziel, sondern ob die Voraussetzungen für die angestrebte Kontrolle erfüllt werden.
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