Zwei Fristen, ein Ziel: Coeur Mining steht in den nächsten Wochen unter Beobachtung. Der Anleihetausch aus der New-Gold-Übernahme läuft aus, und die Quartalszahlen folgen kurz danach. Ob das neu zusammengesetzte Unternehmen liefern kann, wird sich bald zeigen.
Anleihetausch kurz vor dem Abschluss
Das Herzstück der laufenden Finanzierungsarbeiten ist ein Tauschangebot über 400 Millionen US-Dollar. Coeur will die ausstehenden 6,875%-Anleihen von New Gold gegen neue, eigene Papiere eintauschen — ergänzt durch eine Barzahlung.
Die Resonanz der Anleihegläubiger war eindeutig. Bis zur vorzeitigen Annahmefrist hatten Inhaber von 385,3 Millionen US-Dollar Nennwert ihre Papiere eingereicht. Das entspricht 96,33 Prozent des ausstehenden Volumens. Das Angebot läuft am 20. April 2026 aus, die Abwicklung folgt voraussichtlich am 22. April.
Strukturell ist der Deal geschickt konstruiert. Coeurs Übernahme von New Gold hätte eigentlich eine Pflicht zur Rücknahme der Anleihen ausgelöst — ein sogenanntes Change-of-Control-Ereignis. Durch die Zustimmung der Mehrheit der Anleihegläubiger entfällt diese Verpflichtung. Coeur übernimmt die Schulden, ohne eine teure Rückkaufpflicht zu erfüllen. Zinssatz, Laufzeit und Rückzahlungsbedingungen bleiben unverändert.
Silberschwäche drückt den Kurs
Am 15. April verlor die Aktie 6,3 Prozent. Ein unternehmensspezifischer Auslöser war nicht erkennbar. Wahrscheinlicher ist ein Zusammenspiel aus schwächeren Silberpreisen und dem allgemeinen Risikoabbau bei Edelmetallproduzenten. Silberlastige Minenwerte reagieren auf solche Bewegungen besonders sensibel.
Hinzu kommt die Unsicherheit rund um die laufende Integration. Großtransaktionen wie die New-Gold-Übernahme erzeugen erfahrungsgemäß Volatilität — auch ohne neue Schlagzeilen.
Q1-Zahlen und Aktionärstreffen im Mai
Am 6. Mai 2026 legt Coeur nach Börsenschluss die Ergebnisse für das erste Quartal vor. Es sind die ersten Zahlen, die die New-Afton- und Rainy-River-Minen vollständig einschließen.
Die Jahresprognose gibt den Rahmen vor: 680.000 bis 815.000 Unzen Gold, 18,7 bis 21,9 Millionen Unzen Silber sowie 50 bis 65 Millionen Pfund Kupfer. Am 12. Mai folgt die virtuelle Hauptversammlung, auf der unter anderem neun Direktoren gewählt werden.
Sieben Minen, hohe Erwartungen
Das Management hat die Messlatte hoch gelegt. Für 2026 peilt Coeur ein EBITDA von 3 Milliarden US-Dollar und einen freien Cashflow von 2 Milliarden US-Dollar an. Flankiert wird das durch ein milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm, eine erstmalige Dividende von 0,02 US-Dollar je Aktie sowie eine Kreditlinie über 1 Milliarde US-Dollar.
Die Aktie handelt derzeit mit einem deutlichen Abschlag gegenüber dem Sektordurchschnitt — 5,3-faches EV/EBITDA, 8,4-faches KGV auf Basis der Schätzungen. Die Q1-Zahlen am 6. Mai werden zeigen, ob das neue Sieben-Minen-Portfolio diese Bewertungslücke schließen kann.
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