Ein Paket nach dem anderen – doch der Profit schmilzt dahin. Zto Express, einer der Giganten im chinesischen Kurierdienst-Markt, steckt in einer tiefen Rentabilitätskrise. Die jüngsten Quartalszahlen offenbaren einen alarmierenden Einbruch der Gewinnkraft, der die Aktie unter massiven Druck setzt. Droht dem Titel jetzt der vollständige Vertrauensverlust?
Düstere Bilanz: Wo die Margen schmelzen
Die Zahlen für Q2 2025 lesen sich wie eine Anleitung zum Alarmieren. Während der Umsatz nominal um 10,3 % auf 11,8 Mrd. RMB stieg, offenbart der Blick unter die Oberfläche das wahre Drama:
- Bereinigter Nettogewinn: Einbruch um 26,8 % auf 2,05 Mrd. RMB
- Nettogewinn: Sturz um 24,8 % auf 1,96 Mrd. RMB
- Bruttomarge: Kollaps von 33,8 % auf nur noch 24,9 %
Die Ursache für diesen Gewinn-Erdrutsch ist ein toxischer Mix: Zwar wuchs das Paketvolumen im Kerngeschäft um 16,5 %, doch der durchschnittliche Erlös pro Paket brach gleichzeitig um 4,7 % ein. Ein klassischer Fall von „Mehr Arbeit für weniger Geld“ – angetrieben durch einen erbarmungslosen Preiswettbewerb in der Branche.
Prognose-Crash: Kein Licht am Ende des Tunnels?
Doch damit nicht genug. Das Management verschärfte die düstere Stimmung noch weiter durch eine herbe Dämpfung der Erwartungen. Die Prognose für das Jahrespaketvolumen 2025 wurde nach unten revidiert. Statt der bisherigen Erwartungen peilt Zto Express nun nur noch ein Wachstum von 14,0 % bis 18,0 % an.
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Eine solche Guidance-Korrektur ist mehr als nur eine Zahl – sie ist ein fundamental negatives Signal an den Markt. Sie zeigt, dass das Management selbst nicht mehr an die ursprüngliche Wachstumsstory glaubt und die anhaltenden Marktherausforderungen als strukturell betrachtet.
Wie reagiert der Markt auf den Doppelschock?
Die Antwort der Anleger ließ nicht lange auf sich warten und war unmissverständlich: Verkaufen! Im nachbörslichen Handel rauschte die Aktie um 2,33 % nach unten. Bei einem aktuellen Kurs von rund 20,14 USD nähert sie sich gefährlich den 52-Wochen-Tiefs.
Die Botschaft ist klar: Der Markt bestraft den Verlust der Profitabilität härter als er das nominale Umsatzwachstum belohnt. Die Kombination aus margenkillerndem Preiswettbewerb und gedämpften Wachstumserwartungen stellt die bisherige Bewertungsgrundlage des Unternehmens komplett infrage. Für Zto Express beginnt eine schmerzhafte Neubewertung.
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