Fitch Ratings hat die Deutsche Telekom am 22. Juni auf „A-“ hochgestuft — das ist ein seltenes Upgrade in der Telekommunikationsbranche. Allerdings kommt die gute Nachricht zu einem ungünstigen Zeitpunkt: Die Aktie notiert derzeit rund 23 Prozent unter ihrem Jahreshoch.
Was Fitch überzeugt hat
Die Ratingagentur hebt drei Punkte hervor. Erstens das verbesserte operative Profil in den USA, getragen von der wachsenden Beteiligung an T-Mobile US. Zweitens stärkere Cashflows und höhere finanzielle Flexibilität. Drittens die strukturell starke Position im deutschen Heimatmarkt, die durch hohe Netzinvestitionen gesichert wird.
Fitch prognostiziert für den Zeitraum 2025 bis 2027 kumulative überschüssige Cashflows von rund 15 Milliarden Euro. Einen Teil davon hat der Konzern bereits genutzt — für den Ausbau der T-Mobile-US-Beteiligung und angekündigte Aktienrückkäufe.
Dividende steigt, Kurs nicht
Die Dividende für 2025 lag bei 1,00 Euro je Aktie, nach 0,90 Euro im Vorjahr. Analysten rechnen für 2026 mit einer weiteren Anhebung auf rund 1,13 Euro.
Der Kurs erzählt eine andere Geschichte. Mit 26,38 Euro liegt die Aktie nur knapp 2,6 Prozent über ihrem 52-Wochen-Tief, das erst am 22. Juni markiert wurde. Auf Jahressicht hat das Papier rund 17 Prozent verloren. Der RSI von 33 zeigt technische Schwäche — ohne dabei einen klaren Boden zu signalisieren.
Das Rating-Upgrade adressiert die Bonität des Konzerns, nicht die kurzfristige Kursdynamik. Wer auf eine schnelle Erholung setzt, braucht mehr als ein besseres Kreditprofil — etwa ein Wiederanspringen des US-Wachstums oder eine Stabilisierung der europäischen Telekommunikationsmärkte. Beides bleibt vorerst offen.
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