XPeng hat mit seinen Zahlen zum zweiten Quartal 2026 operativ überzeugt, doch der Ausblick auf das dritte Quartal bremst die Erwartungen deutlich. Die Auslieferungen kletterten im zweiten Quartal um 65 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf 103.295 Fahrzeuge, die Bruttomarge blieb trotz branchenweitem Kostendruck über 20 Prozent. Der Umsatz stieg auf 19,74 Milliarden Yuan, ein Plus von 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr und von gut 51 Prozent gegenüber dem Vorquartal.
Ein Wermutstropfen bleibt die Fahrzeugmarge: Sie sank im zweiten Quartal auf 12,1 Prozent, nach 14,3 Prozent ein Jahr zuvor. Als Grund nennt das Unternehmen Kosten im Zusammenhang mit dem Übergang zu einer neuen Fahrzeuggeneration.
Guidance verfehlt Konsens deutlich
Für das laufende dritte Quartal rechnet XPeng mit 115.000 bis 121.000 ausgelieferten Fahrzeugen und einem Umsatz zwischen 21,7 und 23,4 Milliarden Yuan. Diese Prognose liegt rund 15 Prozent unter dem von LSEG erhobenen Analystenkonsens von 26,61 Milliarden Yuan.
In der Folge senkten mehrere Analysten ihre Kursziele, hielten aber überwiegend an Kaufempfehlungen fest – ein Signal, dass die mittelfristige Story intakt bleibt, auch wenn kurzfristig Bremsspuren sichtbar werden.
Die Diskrepanz zwischen starkem Rückspiegel und schwächerem Ausblick erklärt einen Großteil der zuletzt nervösen Kursreaktionen. Anleger müssen sich fragen, ob der Margendruck im Kerngeschäft mit Fahrzeugen durch die parallel wachsende Robotik-Sparte kompensiert werden kann.
Internationalisierung als Wachstumstreiber
Abseits der heimischen Konkurrenz setzt XPeng verstärkt auf Auslandsmärkte. Im zweiten Quartal überstiegen die Auslieferungen außerhalb Chinas erstmals 20.000 Fahrzeuge, ein Zuwachs von 81 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Der internationale Umsatzanteil kletterte auf über 20 Prozent des Gesamtgeschäfts. Diese Diversifizierung dürfte helfen, die Abhängigkeit vom margenschwachen chinesischen Heimatmarkt zu reduzieren – ein Punkt, den auch kritische Analystenstimmen als Gegengewicht zur schwächeren Auto-Guidance werten.
Die Kapitalmarktreaktion auf die gemischte Nachrichtenlage fällt verhalten aus. Am Freitag schloss die Aktie bei 9,10 Euro, ein Plus von 2,1 Prozent auf Tagessicht – nach Wochen mit spürbarem Abwärtsdruck liegt das Papier rund 10 Prozent unter seinem Stand vor 30 Tagen. Der jüngste Kursrutsch spiegelt damit weniger die Robotik-Fantasie als die nüchterne Einschätzung des Kerngeschäfts wider.
Blick nach vorn
Der nächste offizielle Prüfstein für XPeng folgt am 24. November 2026 mit der Veröffentlichung der Quartalszahlen. Bis dahin dürfte sich zeigen, ob die für das dritte Quartal avisierte Guidance konservativ kalkuliert war oder tatsächlich eine strukturelle Verlangsamung markiert.
Für Anleger bleibt die zentrale Frage, ob operative Fortschritte bei Auslieferungen und Internationalisierung ausreichen, um die Sorgen um schrumpfende Fahrzeugmargen zu zerstreuen.
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