Xiaomi feiert mit dem Launch der 17er-Serie in Barcelona seinen bislang größten internationalen Produktauftritt und meldet erstmals Gewinne in der E-Auto-Sparte. Doch die operative Stärke steht im scharfen Kontrast zu wachsenden geopolitischen und juristischen Hürden. Während der Tech-Riese in Europa angreift, eskaliert in Indien ein Steuerstreit, der die Anlegerstimmung spürbar belastet.
Offensive in Europa, Durchbruch bei E-Autos
Pünktlich zum Mobile World Congress (MWC) in Barcelona unterstreicht Xiaomi seine Ambitionen im Premium-Segment. Das neue Xiaomi 17 Ultra positioniert sich mit einem Preis von bis zu 1.699 Euro direkt gegen die Platzhirsche Apple und Samsung. Technologisch setzt der Konzern auf den Snapdragon 8 Elite und eine vertiefte Partnerschaft mit Leica.
Noch bedeutender für die langfristige Bewertung ist jedoch die Entwicklung der neuen Automobilsparte. Im dritten Quartal 2025 erzielte das Segment für Elektrofahrzeuge (EV) und KI erstmals einen operativen Gewinn von 700 Millionen Yuan. Mit knapp 109.000 ausgelieferten Fahrzeugen im Quartal – ein Plus von über 173 Prozent – beweist Xiaomi, dass die Diversifizierung vom Smartphone-Hersteller zum Mobilitätsanbieter Früchte trägt.
Juristischer Gegenwind in Indien
Trotz dieser operativen Erfolge zeigt sich der Aktienkurs schwach: Das Papier notiert seit Jahresanfang mit über 16 Prozent im Minus und schloss am Freitag bei 3,76 Euro. Ein wesentlicher Grund für diese Skepsis liegt in Indien, einem der wichtigsten Wachstumsmärkte des Konzerns.
Dort kämpft Xiaomi gegen eine Steuerforderung von 72 Millionen US-Dollar, die sich durch Zinsen und Strafen auf über 150 Millionen US-Dollar mehr als verdoppeln könnte. Die Behörden werfen der indischen Tochter vor, Lizenzzahlungen an Unternehmen wie Qualcomm nicht korrekt versteuert zu haben. Erschwerend kommt hinzu, dass indische Ermittlungsbehörden bereits seit 2022 Bankguthaben von rund 610 Millionen US-Dollar eingefroren haben. Angesichts eines Jahresgewinns der indischen Tochter von lediglich knapp 32 Millionen US-Dollar bedrohen diese Summen die lokale Profitabilität massiv.
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Starke Finanzbasis und Margendruck
Die fundamentalen Daten des Gesamtkonzerns bleiben indes robust. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 stieg der Umsatz um 32,5 Prozent auf rund 340 Milliarden Yuan, während sich der Periodengewinn auf 35 Milliarden Yuan mehr als verdoppelte. Das Management nutzt diese Liquidität für Aktienrückkäufe und erwarb Ende Februar erneut Anteile im Millionenwert.
Allerdings ziehen am Horizont dunkle Wolken für die Hardware-Margen auf. Steigende Kosten für Speicherchips treffen das Kerngeschäft. Da Xiaomi einen Großteil seines Volumens im preissensiblen Mittelklassesegment absetzt, lassen sich diese Kostensteigerungen nur schwer an die Kunden weitergeben, ohne Marktanteile zu gefährden.
Blick auf den 24. März
Der 24. März 2026 wird zum entscheidenden Datum für die weitere Kursentwicklung. An diesem Tag prüft der Vorstand die Jahresergebnisse für 2025 und entscheidet über eine mögliche Schlussdividende. Sollte Xiaomi hier eine Erstdividende ankündigen und gleichzeitig eine Lösung für die indischen Rechtsstreitigkeiten skizzieren, könnte dies das Vertrauen der Investoren zurückgewinnen. Bis dahin bleibt die Aktie im Spannungsfeld zwischen operativer Rekordjagd und regulatorischen Risiken.
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