Xiaomi Aktie: Dividendenentscheidung am 18. August

Xiaomi steuert auf einen wichtigen Termin zu: Am 18. August tritt der Verwaltungsrat zusammen, um die ungeprüften konsolidierten Zwischenergebnisse für das erste Halbjahr 2026 zu prüfen und über eine Dividende zu entscheiden. Für Anleger ist das der nächste Fixpunkt nach einem schwachen Jahresauftakt, der die Aktie bereits deutlich unter Druck gesetzt hat.

Schwaches erstes Quartal als Ausgangslage

Der Blick auf die zuletzt vorgelegten Zahlen zeigt, warum die Erwartungen an den Board-Termin gedämpft sind. Im ersten Quartal 2026 erzielte Xiaomi einen Umsatz von 99,142 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 10,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr, bei einer Gesamtbruttomarge von 22,0 Prozent. Besonders das Kerngeschäft schwächelte: Die Smartphone-Sparte kam nur noch auf 44,273 Milliarden Yuan Umsatz, nach 50,612 Milliarden Yuan im Vorjahreszeitraum.

Auf der Gewinnseite offenbarte sich zudem eine Lücke zwischen bereinigten und tatsächlichen Zahlen. Der bereinigte Nettogewinn sank um 43,1 Prozent auf 6,07 Milliarden Renminbi, übertraf damit aber noch die Markterwartungen.

Nach GAAP-Rechnungslegung brach der Gewinn dagegen um 57 Prozent auf nur noch 4,72 Milliarden Renminbi ein – ein Signal für die Analysten, dass die Profitabilitätsqualität schlechter ist, als die bereinigte Kennzahl suggeriert.

Für das laufende Geschäftsjahr hat das Management die Erwartungen entsprechend zurückgenommen. Angepeilt wird eine Bruttomarge von 8 Prozent im Smartphone-Geschäft, während für den Gesamtumsatz 2026 ein Rückgang von rund 10 Prozent prognostiziert wird.

Verschärft wird der Margendruck durch die Kostenseite: Die Preise für DRAM- und NAND-Flash-Speicherchips haben sich in den vergangenen Quartalen verdoppelt, getrieben durch Lieferengpässe und die Nachfrage aus KI-Rechenzentren – ein Belastungsfaktor, der Xiaomis Elektronikgeschäft direkt trifft.

Elektroautos als Gegengewicht

Einen Lichtblick liefert dagegen die Elektroauto-Sparte. Sie setzte im ersten Quartal rund 2,8 Milliarden US-Dollar um, ein Plus von 5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das Gesamtjahr peilt das Management etwa 550.000 EV-Auslieferungen an – deutlich mehr als die interne Prognose von 410.000 Einheiten, die zuvor kursierte. Ob dieses ambitionierte Ziel erreichbar ist, bleibt allerdings umstritten.

Genau an diesem Punkt setzte auch die jüngste Ratingbewegung an: Astrada Advisors stufte die Aktie im Juli von „Buy“ auf „Hold“ zurück und begründete dies mit Unsicherheit über das Erreichen des EV-Auslieferungsziels. Damit reiht sich das Haus in eine Serie von Abstufungen ein, die sich seit Februar durch das Jahr zog.

J.P. Morgan senkte im Februar das Kursziel von 45 auf 38 Hongkong-Dollar bei unverändertem „Neutral“-Rating und verwies auf schwächere Smartphone-Margen sowie eine langsamere EV-Einführung.

Jefferies stufte im März von „Buy“ auf „Hold“ ab und kappte das Kursziel von 43,36 auf 30,45 Hongkong-Dollar, mit Verweis auf einen für 2026 erwarteten Rückgang der weltweiten Smartphone-Auslieferungen um 31 Prozent. Auch Bocom International reduzierte im April sein Rating auf „Neutral“ und begründete dies mit nachlassendem EV-Momentum und steigendem Kostendruck.

Kapitalrückführung trotz Gegenwind

Trotz der operativen Schwäche hält Xiaomi an der Kapitalrückführung fest: Ein Aktienrückkaufprogramm über 20 Milliarden Hongkong-Dollar läuft weiter. Die Entscheidung über eine Dividende am 18. August dürfte zeigen, wie viel Vertrauen das Management trotz sinkender Margen und rückläufiger Umsätze in die eigene Bilanz hat.

An der Börse hat sich die Stimmung zuletzt leicht stabilisiert. Die Aktie notiert aktuell bei 3,08 Euro und legt am heutigen Handelstag um 1,28 Prozent zu. Der Blick auf die längere Frist relativiert die jüngste Erholung jedoch deutlich: Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 28,90 Prozent, und zum 52-Wochen-Hoch von 6,54 Euro aus dem vergangenen September fehlen noch immer 52,96 Prozent.

Der anstehende Halbjahresbericht dürfte damit zum Test werden, ob sich die Talsohle bei Umsatz und Marge tatsächlich abzeichnet – oder ob der Abwärtstrend anhält.