Der WisdomTree Natural Gas 3x Daily Leveraged erreicht ein neues Jahrestief. Hohe Lagerbestände und gedrosselte Exporte setzen dem US-Erdgasmarkt sichtlich zu. Parallel dazu zehrt die extreme Volatilität am Kapital der Anleger.
Volle Speicher drücken die Preise
US-Erdgas-Futures notieren aktuell bei etwa 2,92 US-Dollar pro MMBtu. Der Druck auf die Preise nimmt zu. Die US-Energiebehörde EIA meldete zuletzt einen kräftigen Anstieg der Vorräte um 101 Milliarden Kubikfuß.
Wartungsarbeiten bremsen derweil die US-Exporte von Flüssigerdgas (LNG). Das Volumen sank im Mai auf rund 17 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Im April lag dieser Wert noch bei einem Rekordhoch von 18,8 Milliarden.
Das Risiko der täglichen Hebelung
Das Zertifikat verlor seit Jahresbeginn über 70 Prozent an Wert. Heute rutschte der Kurs um weitere sieben Prozent auf 70,32 GBX ab. Damit markiert das Papier ein neues 52-Wochen-Tief.
Der Absturz ist beispiellos. Vom 52-Wochen-Hoch bei 1.430,50 GBX hat sich das Papier um rund 95 Prozent entfernt. Die tägliche Neugewichtung des dreifachen Hebels wirkt bei starken Schwankungen oft wertvernichtend.
Die annualisierte Volatilität liegt derzeit bei über 100 Prozent. In solchen Phasen weicht die Wertentwicklung des Produkts massiv vom reinen Gaspreis ab. Das Instrument dient daher primär als kurzfristiges taktisches Werkzeug.
Geopolitik und Terminkurve
Unsicherheiten im Nahen Osten stützen die Preise nur punktuell. Mögliche Störungen an der Straße von Hormus bleiben ein latentes Risiko für die globale Versorgung. Marktteilnehmer blicken nun auf den Abschluss der Wartungsarbeiten an den LNG-Terminals.
Eine Rückkehr zur vollen Kapazität könnte das Überangebot in den USA abbauen. Indes bleibt die Struktur der Terminkurve ein dauerhaftes Problem. Der Wechsel zwischen Contango und Backwardation beeinflusst die Kosten für das Halten der Positionen erheblich.
Regulierungsbehörden mahnen zur Vorsicht bei solchen Hebel-Produkten. Die Gefahr einer massiven Kapitalerosion durch den Zinseszinseffekt ist bei hoher Volatilität groß. Am 28. Mai folgen neue Daten zu den US-Lagerbeständen.
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