Der Bochumer Immobilienkonzern drückt bei der energetischen Sanierung kräftig aufs Gaspedal und zieht seine Photovoltaik-Ziele um gleich vier Jahre vor. Gleichzeitig belegen neue Daten einen überdurchschnittlichen Wertzuwachs für das stark städtisch geprägte Portfolio des Unternehmens. Am Aktienmarkt spiegelt sich diese operative Stärke bislang jedoch kaum wider.
Solar-Offensive und Aufwertung der Bestände
Ursprünglich wollte der Konzern bis 2030 deutschlandweit Photovoltaikanlagen mit einer Leistung von 300 Megawatt Peak installieren. Dieses Ziel soll mit einem Investitionsvolumen von über 400 Millionen Euro nun bereits Ende 2026 erreicht sein. Ein Pilotprojekt in Hannover zeigt die Richtung: Durch hochgedämmte Fassaden und Solarmodule sinkt der Energiebedarf dort um bis zu 90 Prozent, wodurch die Altbauten energetisch auf Neubau-Niveau gehoben werden.
Neben der energetischen Aufwertung erhält das Portfolio auch strukturellen Rückenwind. Laut einer aktuellen Untersuchung des Kiel Instituts für Weltwirtschaft haben sich Wohnungen in zentralen Innenstadtlagen zuletzt überdurchschnittlich verteuert. Sie erholen sich demnach deutlich schneller vom jüngsten Zinsschock als Immobilien in Randlagen. Der Preisaufschlag für zentrale Lagen kletterte im vergangenen Jahr im Schnitt auf rund 27 Prozent.
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Solides Fundament trifft auf Bilanzdruck
Die strategischen Ambitionen stützen sich auf ein stabiles Kerngeschäft. Für 2025 wies das Unternehmen ein bereinigtes EBITDA von 2,8 Milliarden Euro aus, getragen von einer Vermietungsquote von fast 98 Prozent und einem soliden organischen Mietwachstum von 4,1 Prozent. Dennoch drückt die Schuldenlast weiterhin auf die Stimmung der Anleger. Um die Beleihungsquote von aktuell 45,4 auf rund 40 Prozent zu senken, treibt das Management ein Verkaufsprogramm im Volumen von fünf Milliarden Euro voran und strukturiert parallel Anleihen um.
Der Kapitalmarkt honoriert diese Anstrengungen bisher nicht. Seit Jahresbeginn hat der Titel fast neun Prozent an Wert verloren und notiert weit unter dem Hoch vom vergangenen Sommer. Vorstandsmitglied Arnd Fittkau nutzte das gedrückte Niveau Ende März für einen Aktienkauf im Wert von knapp 100.000 Euro.
Für einkommensorientierte Investoren rücken nun handfeste Termine in den Fokus. Am 7. Mai präsentiert der Konzern die Ergebnisse des ersten Quartals, bevor am 21. Mai auf der Hauptversammlung über die geplante Dividende von 1,25 Euro je Anteilsschein abgestimmt wird. Setzt sich das operative Wachstum fort und greift der geplante Schuldenabbau, rücken die langfristigen Ertragschancen der modernisierten Bestände wieder automatisch stärker in den Mittelpunkt der Bewertung.
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