Starke Zahlen, schwache Kurse — bei Voestalpine klaffen operative Realität und Börsenstimmung derzeit weit auseinander. Der österreichische Stahlkonzern hat gerade das stärkste Geschäftsjahr seit zwei Jahrzehnten abgeschlossen. Ab Mittwoch greifen parallel dazu beispiellose Schutzmaßnahmen der EU gegen Billigimporte. Anleger reagieren dennoch mit Verkäufen.
Rekordzahlen und Kursverluste
Trotz eines schwierigen Marktumfelds in Europa explodierte der Jahresüberschuss 2025/26. Er stieg um fast 138 Prozent auf 424 Millionen Euro. Das operative Ergebnis (EBITDA) legte auf 1,49 Milliarden Euro zu.
Die Bilanz präsentiert sich äußerst solide. Die Nettofinanzverschuldung sank bis Ende März auf 1,3 Milliarden Euro. Damit verbesserte sich die Gearing Ratio auf gut 16 Prozent. Das ist der niedrigste Stand seit zwanzig Jahren.
An der Börse verpufft diese Entwicklung. Die Aktie notiert aktuell bei 40,86 Euro. Auf Wochensicht steht ein Minus von über neun Prozent auf der Kurstafel. Seit Jahresanfang behauptet das Papier immerhin noch ein Plus von knapp sechs Prozent.
Historischer Schutzschirm der EU
Der Konzern erhält ab dem 1. Juli 2026 massiven politischen Rückenwind. Die Europäische Union reduziert die zollfreien Stahlkontingente um 47 Prozent. Für Einfuhren oberhalb dieser Grenze verdoppelt Brüssel den Zollsatz auf 50 Prozent.
Diese Maßnahmen sollen die heimische Industrie vor globalen Überkapazitäten schützen. Zeitgleich wirkt der neue CO2-Grenzausgleichsmechanismus (CBAM). Importeure müssen seit Januar Zertifikate zu europäischen Preisen erwerben.
Die Folge: Der traditionelle Preisvorteil asiatischer Anbieter fällt weitgehend weg. Ausländischer Stahl kostet inklusive der neuen Abgaben nun fast so viel wie europäische Inlandsproduktion. Voestalpine erhofft sich davon spürbare Marktanteilsgewinne.
Aufträge, Dividende und US-Risiken
Auf der Auftragsseite zeigt sich der Konzern robust. Deutsche und Schweizer Bundesbahnen bestellten Infrastruktur im Wert von rund 500 Millionen Euro. In der Luftfahrt sicherte sich Voestalpine Fünfjahresverträge über eine Milliarde Euro.
Auch der Umbau zur grünen Stahlproduktion läuft nach Plan. Das Klimaprojekt „greentec steel“ kostet rund 1,5 Milliarden Euro. Davon hat das Management bereits 60 Prozent investiert. Die Kernaggregate für die neuen Anlagen liefert der Anlagenbauer im Herbst.
Aktionäre sollen an der operativen Stärke teilhaben. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung am Mittwoch eine höhere Dividende vor. Die Ausschüttung soll auf 0,75 Euro je Aktie steigen.
Ein Wermutstropfen bleibt das US-Geschäft. Die amerikanischen Strafzölle auf Stahl belasten das Ergebnis weiterhin im hohen zweistelligen Millionenbereich. Für das laufende Geschäftsjahr gibt sich der Vorstand dennoch zuversichtlich. Das Management peilt ein operatives Ergebnis zwischen 1,60 und 1,85 Milliarden Euro an.
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