Der französische Infrastrukturriese Vinci hat gestern nach Börsenschluss Zahlen vorgelegt, die an der Börse regelrecht eingeschlagen sind. Die Aktie schoss heute um fast sieben Prozent nach oben auf 129,55 Euro. Was steckt dahinter?
Das Geschäftsjahr 2025 verlief für Vinci deutlich besser als von Analysten erwartet. Der Umsatz kletterte um gut vier Prozent auf 74,6 Milliarden Euro, das operative Ergebnis (EBIT) legte um sechs Prozent auf 9,56 Milliarden Euro zu. Unter dem Strich stand ein Gewinn von 4,9 Milliarden Euro – ein Plus von knapp einem Prozent.
Die Zahlen wirken auf den ersten Blick solide, aber nicht spektakulär. Doch ein Blick ins Detail zeigt, warum Investoren so begeistert reagierten.
Sieben Milliarden Euro frei verfügbar
Der absolute Höhepunkt: Vinci erwirtschaftete 2025 einen freien Cashflow von sieben Milliarden Euro – ein neuer Rekordwert und deutlich mehr als erwartet. Analysten hoben vor allem diese Zahl hervor. Jefferies-Experte Graham Hunt lobte die überraschend starke Mittelgenerierung.
Diese Entwicklung ist kein Zufall. Über die vergangenen zehn Jahre hat der Konzern insgesamt 48 Milliarden Euro an freiem Cashflow erwirtschaftet. Für 2026 peilt das Management sechs Milliarden Euro an – ebenfalls mehr als vom Markt erwartet.
Das Geld kommt den Aktionären direkt zugute. Die Dividende soll um 25 Cent auf 5,00 Euro je Aktie steigen. Das ist stärker als gedacht und setzt die langjährige Serie kontinuierlich wachsender Ausschüttungen fort.
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Starke Performance trotz schwierigem Umfeld
Besonders bemerkenswert: Vinci lieferte diese Zahlen in einem turbulenten makroökonomischen und geopolitischen Umfeld ab. Konzernchef Pierre Anjolras führt das auf die dezentrale Organisationsstruktur zurück, die sich erneut bewährt habe.
Die drei Geschäftsbereiche entwickelten sich unterschiedlich. Energy Solutions legte mit einem Plus von 7,8 Prozent auf 29,6 Milliarden Euro am stärksten zu. Das Konzessionsgeschäft – darunter Flughäfen und Mautstraßen – wuchs um 4,9 Prozent auf 12,2 Milliarden Euro. Der Bau-Bereich kam auf ein moderates Plus von einem Prozent.
Bei den Flughäfen verzeichnete Vinci 334 Millionen Passagiere, ein Anstieg um fünf Prozent. Besonders stark entwickelten sich die Standorte in Japan (plus zehn Prozent), Mexiko (plus 8,9 Prozent) und Ungarn (plus zwölf Prozent).
Für 2026 rechnet das Management mit weiterem Wachstum bei Umsatz und Gewinn – allerdings nur, wenn man die Effekte einer höheren Unternehmenssteuer herausrechnet. Der Auftragsbestand liegt mit 69,8 Milliarden Euro weiterhin auf hohem Niveau.
Einziger Wermutstropfen: Der Auftragseingang im Contracting-Bereich enttäuschte etwas. Analyst Hunt von Jefferies sieht darin einen möglichen Dämpfer für die Anlegerstimmung. An der grundsätzlich positiven Einschätzung ändert das jedoch wenig.
Die Aktie hat sich langfristig solide entwickelt. Über zehn Jahre hat sich der Kurs verdoppelt, in den vergangenen zwölf Monaten legte er knapp 20 Prozent zu. Mit der heutigen Rally beschleunigt Vinci die Aufwärtstendenz der vergangenen zwei Wochen deutlich.
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