Die Bewertungen gehen drastisch auseinander: Während JP Morgan bei „Übergewichten“ bleibt, hält Weiss Ratings eisern an seinem „Verkaufen“-Rating fest. Der Grund? Vielversprechende Pipeline trifft auf brutale Finanzrealität.
Quartalszahlen befeuern die Kontroverse
Am Mittwoch präsentierte Viking seine Q3-Zahlen – und die hatten es in sich. Ein Nettoverlust von 90,8 Millionen Dollar, das sind 0,81 Dollar je Aktie. Deutlich schlechter als erwartet. Der Übeltäter: Forschungsausgaben von 90 Millionen Dollar, die das Unternehmen für seine Adipositas-Studien verbrennt.
Die Reaktion ließ nicht lange auf sich warten. Erst Kursrutsch im nachbörslichen Handel, dann Erholung. Typisch für einen Biotech-Wert ohne Umsätze, der komplett auf Hoffnung setzt.
Pipeline-Poker: 715 Millionen Dollar Spielgeld
Was die Optimisten antreibt, ist klar: VK2735, der Hoffnungsträger im lukrativen Adipositas-Markt. Die Phase-3-Studien VANQUISH laufen, eine neue Erhaltungsdosis-Studie startete ebenfalls. Dazu brodelt die M&A-Gerüchteküche im boomenden Abnehm-Sektor.
Die Pessimisten sehen dagegen die nackten Zahlen:
– Null Umsätze, da keine zugelassenen Produkte
– Steigende Verluste durch explodierende F&E-Kosten
– 715 Millionen Dollar Cash-Polster schmilzt kontinuierlich
Entscheidende Monate stehen bevor
Bis Ende 2025 soll die VANQUISH-1-Studie vollständig rekrutiert sein. Im vierten Quartal steht ein FDA-Meeting zur oralen VK2735-Formulierung an. Die Ergebnisse der Erhaltungsdosis-Studie werden erst Mitte 2026 erwartet.
Diese Meilensteine werden zeigen, ob die Pipeline-Fantasien gerechtfertigt sind – oder ob die Cash-Verbrennung das Unternehmen in Bedrängnis bringt.
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