Rekordgewinne in der Tech-Branche treffen auf düstere Konjunkturprognosen. Beim Vanguard FTSE All-World ETF klaffen fundamentale Stärke und makroökonomische Risiken derzeit weit auseinander. Der weltweite Aktienkorb profitiert massiv von der anhaltenden KI-Rally. Parallel dazu trüben geopolitische Spannungen die globale Wachstumsperspektive spürbar ein.
Tech-Schwergewichte treiben die Kurse
Ein Blick auf die Kursdaten unterstreicht die aktuelle Stärke des Fonds. Der ETF notiert mit 152,64 Euro nur knapp unter seinem Mitte April erreichten Allzeithoch. Auf Jahressicht steht ein sattes Plus von gut 31 Prozent auf der Anzeigetafel.
Den Takt geben dabei die großen Technologiekonzerne vor. Der Chipfertiger TSMC, eine Kernposition im Portfolio, steigerte seinen Nettogewinn im ersten Quartal um fast 60 Prozent. Die Bruttomarge erreichte einen Rekordwert von 66,2 Prozent. Das verdeutlicht die immense Profitabilität des Geschäfts mit KI-Halbleitern.
Dieser Rückenwind erfasst den breiten Markt. Für den S&P 500 zeichnet sich das sechste Quartal in Folge mit einem zweistelligen Gewinnwachstum ab. Die größten amerikanischen Tech-Konzerne glänzen dabei mit einem erwarteten Gewinnplus von knapp 23 Prozent.
IWF warnt vor Wachstumsdelle
Abseits der starken Unternehmensbilanzen zieht sich das konjunkturelle Umfeld spürbar zu. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Prognose für das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2026 auf 3,1 Prozent gesenkt. Ursache sind vor allem die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran.
Diese Konflikte treiben die weltweiten Energie- und Lebensmittelpreise nach oben. Die Experten rechnen in ihrem Basisszenario mit einem Anstieg der Energiekosten um fast ein Fünftel. Ein längerer Konflikt oder erneute Handelsstreitigkeiten könnten die Märkte empfindlich treffen. Für die Eurozone erwartet der IWF ohnehin nur ein mageres Wachstum von 0,9 Prozent.
Breite Streuung als Puffer
In diesem Spannungsfeld spielt der Vanguard-Fonds seine strukturellen Eigenschaften aus. Mit rund 3.700 Einzelwerten aus knapp 50 Ländern bietet das Portfolio einen eingebauten Puffer gegen lokale Schocks. Die USA geben mit einem Gewicht von gut 62 Prozent allerdings weiterhin klar die Richtung vor.
Analysten erwarten für die kommenden drei Quartale beim S&P 500 anhaltende Gewinnsteigerungen um die 20-Prozent-Marke. Diese ambitionierten Schätzungen treffen nun auf eine hartnäckige Inflation und steigende geopolitische Risiken. Halten die Margen der Tech-Giganten dem makroökonomischen Druck im laufenden Quartal nicht stand, droht dem ETF ein spürbarer Rücksetzer von seinen Rekordniveaus.
