Der Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation bildet die globale Aktienmarktentwicklung ab – und die zeigt zum Start des vierten Quartals Risse. Höhere langfristige Staatsanleiherenditen belasten Aktien weltweit, nachdem robuste US-Wirtschaftsdaten die Sorgen um steigende Finanzierungskosten erneut angefacht haben.
Am Mittwoch fiel der S&P 500 um 0,3 Prozent, der Dow Jones sogar um 0,9 Prozent, während der Nasdaq noch um 0,2 Prozent zulegen konnte – ein uneinheitliches Bild, das die Nervosität der Anleger widerspiegelt.
Widersprüchliche Signale zwischen Inflation und Wachstum
Auslöser der Entwicklung ist ein eigentümliches Spannungsfeld: Die Inflationsdaten in den USA fielen zuletzt kühler aus als erwartet, was eigentlich für sinkende Zinsen sprechen würde.
Gleichzeitig blieben die Wachstumszahlen überraschend stark – und genau das hält die Renditen langfristiger Anleihen hartnäckig oben. Für Aktienmärkte ist das eine ungünstige Kombination: Starkes Wachstum stützt zwar Unternehmensgewinne, doch hohe Zinsen verteuern gleichzeitig die Bewertung künftiger Erträge.
Asiatische Aktien reagierten bereits zum Start des neuen Monats verhalten auf dieses Umfeld. Laut Reuters drückten hohe langfristige Renditen und erhöhte Ölpreise auf die Stimmung, während ins Stocken geratene US-Iran-Friedensgespräche die Sorgen um die Rohölmärkte am Leben hielten.
Zwar dämpften die schwächeren US-Inflationsdaten die Markterwartungen an eine Zinsanhebung der Federal Reserve im Oktober, doch die langfristigen Renditen blieben laut Reuters insgesamt hoch.
Drittes Quartal trotz Turbulenzen robust
Der Rückblick auf das abgelaufene dritte Quartal fällt dennoch versöhnlich aus. Reuters berichtete, dass die weltweit breit verfolgten Aktienindizes das turbulente Quartal widerstandsfähig überstanden haben – trotz steigender globaler Finanzierungskosten, hoher Ölpreise und geopolitischer Konflikte.
Die Indizes lagen demnach rund 2 Prozent unter ihren Allzeithochs, aber mehr als 12 Prozent im Jahresverlauf im Plus. Reuters führte dies auch auf erwartetes starkes Gewinnwachstum der Unternehmen zurück, das als Gegengewicht zu den Belastungsfaktoren wirkte.
Für den Vanguard FTSE All-World, der die Entwicklung tausender Aktien aus Industrie- und Schwellenländern bündelt, zeigt sich diese Widerstandsfähigkeit im aktuellen Kursniveau. Der ETF notiert bei 169,94 Euro und damit lediglich 0,6 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 170,98 Euro, das erst am 23. September markiert wurde. Die jüngste Marktnervosität hat den breiten Aufwärtstrend also bislang kaum gebremst.
Zinsthema bleibt zentraler Risikofaktor
Für Anleger im Vanguard FTSE All-World bedeutet das aktuelle Umfeld vor allem eines: Die Entwicklung der langfristigen Zinsen dürfte in den kommenden Wochen der entscheidende Taktgeber für die globale Aktienmarktbewegung bleiben. Solange robuste US-Konjunkturdaten die Renditen oben halten, bleibt der Gegenwind für Bewertungen bestehen – selbst wenn die Inflation nachlässt.
Die Kombination aus hohen Ölpreisen, geopolitischen Spannungen rund um die ins Stocken geratenen US-Iran-Gespräche und der Zinsunsicherheit dürfte die Schwankungsbreite an den globalen Aktienmärkten in den kommenden Wochen erhöhen – ein Umstand, der sich direkt auf die breit diversifizierte Indexabbildung des ETFs überträgt.
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