Der Krieg im Nahen Osten hat die Energiemärkte in Aufruhr versetzt. TotalEnergies zieht daraus Kapital— im wörtlichen Sinne.
Handelsgewinne auf Rekordniveau
Extreme Volatilität beim Ölpreis ist für Raffineure und Produzenten ein Problem. Für gut aufgestellte Handelsbücher ist sie eine Chance. TotalEnergies nutzte genau das: Das Unternehmen erzielte im ersten Quartal 2026 rund 800 Millionen US-Dollar zusätzliche Gewinne allein aus dem Energiehandel.
Das trug maßgeblich dazu bei, dass der Nettogewinn um 51 Prozent auf 5,8 Milliarden US-Dollar stieg. Brent-Rohöl hatte während der Eskalation kurzzeitig die Marke von 126 US-Dollar überschritten. Analysten erwarten, dass der Preis bis ins dritte Quartal dreistellig bleibt.
CEO warnt vor leerem Pufferlager
Patrick Pouyanné, Chef von TotalEnergies, zeichnet ein ernüchterndes Bild der globalen Versorgungslage. Seit Kriegsbeginn hat die Welt rund 500 Millionen Barrel aus bestehenden Lagerbeständen verbraucht. Der tägliche Abbau liegt bei 10 bis 13 Millionen Barrel.
Die Ursache: Die Ölproduktion am Persischen Golf ist um geschätzte 57 Prozent eingebrochen. JPMorgan warnt, dass Preise von 150 US-Dollar im Sommer möglich sind— sofern die Straße von Hormus weiter eingeschränkt bleibt. Das ist kein Wunschdenken der Bären, sondern eine Basisannahme der Bank.
Politischer Gegenwind aus Europa
Die Ausnahmegewinne haben eine politische Debatte entfacht. Deutschland, Österreich, Spanien, Italien und Portugal drängen auf eine koordinierte EU-Steuer auf Kriegsgewinne von Energiekonzernen. Im Vereinigten Königreich prüft die Regierung eine Ausweitung des Energy Profits Levy, der derzeit bei 38 Prozent liegt.
Kein Wunder, dass Investoren das Thema genau beobachten. Eine neue Abgabe würde die außerordentlichen Gewinne zumindest teilweise aufzehren.
Bewertung und Ausblick
Die Aktie notiert knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 80,01 Euro und liegt seit Jahresbeginn rund 36 Prozent im Plus. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 7,7 für das laufende Jahr und einer Dividendenrendite von 4,5 Prozent bleibt die Bewertung moderat.
Im Juni steht ein Dividendenabschlag von 0,85 Euro je Aktie an. Auf der Hauptversammlung Ende Mai in Paris dürfte das Thema Sondersteuer ebenfalls auf der Agenda stehen— und zeigen, wie das Management auf den politischen Druck reagiert.
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