Der Börsenneuling zeigt Stärke. Auf der ersten Hauptversammlung als eigenständiges Unternehmen präsentierte TKMS nicht nur ein Rekord-Auftragsbuch von 18,7 Milliarden Euro, sondern schraubte auch die Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr nach oben. Während die Aktie zuletzt leicht korrigierte, fragen sich Anleger nun: Reicht die operative Zuversicht für einen neuen Angriff auf die 100-Euro-Marke?
Rekordwerte und neue Ziele
Historische Premiere in Kiel: Am 27. Februar hielt die TKMS AG & Co. KGaA ihre erste Hauptversammlung seit der Abspaltung von thyssenkrupp ab. Das Management nutzte die Bühne, um ambitionierte Zahlen vorzulegen. Der Auftragsbestand erreichte zum Stichtag 31. Dezember 2025 einen Höchstwert von 18,7 Milliarden Euro.
Diese volle Pipeline veranlasste den Vorstand dazu, die Prognose anzupassen. Statt eines möglichen Umsatzrückgangs erwartet das Unternehmen für 2025/26 nun ein Wachstum von zwei bis fünf Prozent sowie eine bereinigte EBIT-Marge von über sechs Prozent. Zwar sank der Umsatz im ersten Quartal leicht auf 545 Millionen Euro, doch der Auftragseingang von 904 Millionen Euro – getrieben durch Torpedobestellungen der Deutschen Marine – untermauert die Wachstumsstory.
Milliarden-Poker im Ausland
Die Fantasie für die Aktie liegt jedoch vor allem im Exportgeschäft. TKMS befindet sich in entscheidenden Phasen bei zwei Großprojekten, die das Auftragsbuch auf Jahre hinaus füllen könnten.
In Kanada liefert sich das Unternehmen ein Kopf-an-Kopf-Rennen mit dem südkoreanischen Konkurrenten Hanwha Ocean um das „Canadian Patrol Submarine Project“. Es geht um bis zu zwölf U-Boote. Die finalen Angebote mussten bis heute, den 2. März 2026, eingereicht werden. Eine Entscheidung der kanadischen Regierung wird für Mai oder Juni erwartet.
Auch aus Indien gibt es Fortschritte. Kurz vor der Hauptversammlung wurden die Kostenverhandlungen für das P-75(I)-Programm abgeschlossen. Hierbei geht es um sechs U-Boote mit einem Projektwert von umgerechnet acht bis neun Milliarden US-Dollar. Zusammen mit der Alleinstellung bei deutschen Fregatten-Projekten (F127, F128) verfügt TKMS über eine breite Basis für künftiges Wachstum.
Dividende und Kursentwicklung
Um die steigende Nachfrage zu bedienen, investiert TKMS rund 200 Millionen Euro in den Standort Wismar. Mittelfristig peilt das Management ein jährliches Wachstum von zehn Prozent und eine EBIT-Marge von über sieben Prozent an. Aktionäre sollen ab 2027 von einer Dividende profitieren, wobei eine Ausschüttungsquote von 30 bis 50 Prozent geplant ist.
An der Börse honorieren Investoren den eigenständigen Kurs bisher deutlich. Seit Jahresanfang liegt der Titel mit über 37 Prozent im Plus. Aktuell notiert die Aktie bei 94,95 Euro und damit etwas unter dem Allzeithoch von gut 100 Euro, das im Januar markiert wurde. Die jüngste Konsolidierung von rund 3 Prozent auf Wochensicht könnte angesichts der angehobenen Prognose als bloße Atempause interpretiert werden.
Fazit
TKMS gelingt der Start in die Eigenständigkeit mit gefüllten Auftragsbüchern und erhöhter Profitabilitätserwartung. Während die Quartalszahlen solide waren, liegt der wahre Hebel in den anstehenden Großauftragsentscheidungen in Kanada und Indien. Sollte TKMS hier in den kommenden Monaten Zuschläge vermelden, dürfte dies der entscheidende Treibstoff für den Aktienkurs sein.
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