Bei The Trade Desk kommen gleich mehrere Baustellen zusammen: Ein erneuter CFO-Wechsel, spürbar gesenkte Kursziele und eine Aktie, die auf Mehrjahrestiefs abgerutscht ist. In gut zwei Wochen stehen die Quartalszahlen an – und damit der nächste große Härtetest. Kann das Management mit den Zahlen die zuletzt aufgekommenen Zweifel an der Umsetzungskraft entkräften?
CFO-Wechsel wirft Fragen auf
Ende Januar hat das Unternehmen Tahnil Davis zum Interims-Finanzchef ernannt. Die Bestellung gilt rückwirkend zum 24. Januar. Davis war zuvor Chief Accounting Officer und arbeitet seit fast elf Jahren im Konzern.
Bemerkenswert: Vorgänger Alex Kayyal wurde nach nur fünf Monaten im Amt entlassen. Es ist bereits der zweite CFO-Abgang innerhalb von weniger als einem Jahr. Davis berichtet laut Unternehmensmitteilung direkt an CEO und Mitgründer Jeff Green, während die Suche nach einer dauerhaften Lösung läuft.
Analysten senken Kursziele deutlich
Zusätzlichen Druck brachte Anfang Februar eine kräftige Kurszielsenkung von KeyBanc. Analyst Justin Patterson reduzierte sein Kursziel auf 40 US-Dollar von zuvor 88 US-Dollar, hielt aber an „Overweight“ fest. Als Begründung nannte er ein schwierigeres Umfeld für kleine und mittlere Adtech-Anbieter – auch, weil größere Wettbewerber zunehmend KI einsetzen, um Zielgruppen effizienter zu erreichen.
Auch andere Häuser passten ihre Erwartungen zuletzt nach unten an:
– Wedbush: Kursziel auf 40 US-Dollar (von 50)
– Jefferies: Kursziel auf 40 US-Dollar (von 50)
– BNP Paribas Exane: Neueinstufung „Neutral“ mit Kursziel 40 US-Dollar
Aktie auf Fünfjahrestief – Zahlen im Fokus
Die Aktie fiel Anfang Februar 2026 auf ein neues Fünfjahrestief. Laut Marktdaten lag der Kurs zu diesem Zeitpunkt bei rund 27 US-Dollar. Vom 52-Wochen-Hoch bei etwa 125,80 US-Dollar entspricht das einem Rückgang von mehr als 78% innerhalb eines Jahres.
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Wichtige Eckdaten:
– Marktkapitalisierung: rund 13 Mrd. US-Dollar
– 52-Wochen-Spanne: 26,01 bis 125,80 US-Dollar
– Bruttomarge: 78,81%
Für das vierte Quartal 2025 hat das Unternehmen seine Prognose im Zuge des CFO-Updates bekräftigt:
– Umsatz: mindestens 840 Mio. US-Dollar
– bereinigtes EBITDA: rund 375 Mio. US-Dollar
Die Q4- und Gesamtjahreszahlen 2025 will The Trade Desk am 25. Februar nach US-Börsenschluss vorlegen. Im Anschluss ist eine Telefonkonferenz für 17:00 Uhr US-Ostküstenzeit angesetzt.
Der Hintergrund der anhaltenden Skepsis: Anfang 2025 verfehlte das Unternehmen erstmals als börsennotierte Gesellschaft die eigene Prognose – nach zuvor 33 Quartalen, in denen die Erwartungen erreicht oder übertroffen wurden. CEO Jeff Green sprach damals von „einer Reihe kleiner Ausführungsfehler“. In den Folgequartalen ließ das Umsatzwachstum weiter nach, während der Wettbewerbsdruck im digitalen Werbemarkt – auch durch KI-getriebene Ansätze großer Tech-Konzerne – zunahm.
Am 25. Februar dürfte sich daher vor allem an zwei Punkten entscheiden, wie der Markt die Lage neu bewertet: ob die bestätigte Q4-Guidance erreicht wird – und ob das Unternehmen die zuletzt genannten Umsetzungsprobleme messbar in den Griff bekommt.
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