Während die Aktie von The Trade Desk im vergangenen Jahr rund 56 Prozent an Wert verloren hat, setzt CEO Jeff Green ein ungewöhnlich starkes Signal: Er kaufte für knapp 148 Millionen US-Dollar eigene Aktien am offenen Markt – der größte Insider-Kauf der Unternehmensgeschichte. Gleichzeitig verdichten sich Berichte über mögliche Gespräche mit OpenAI. Viel Bewegung also bei einem Unternehmen, das zuletzt vor allem durch Enttäuschungen aufgefallen war.
Der CEO kauft – und der Markt reagiert
Green erwarb rund 6 Millionen Aktien zu Preisen zwischen 23,49 und 25,08 US-Dollar, verteilt über mehrere Handelstage. Es war die erste nennenswerte Insiderkäufe seit über einem Jahr, nachdem Führungskräfte zuvor überwiegend verkauft oder nichts getan hatten.
Der Markt reagierte prompt: Am 5. März schloss die Aktie mit einem Plus von rund 18 Prozent, bei einem Handelsvolumen, das etwa das Fünffache des Dreimonatsdurchschnitts erreichte. Das Signal war laut genug, um die Stimmung kurzfristig zu drehen.
Was steckt hinter diesem Schritt? Offensichtlich ist Green überzeugt, dass der aktuelle Kurs das tatsächliche Potenzial des Unternehmens nicht widerspiegelt. Ein Einsatz dieser Größenordnung lässt sich schwerlich als bloße Geste abtun.
OpenAI als möglicher Wachstumstreiber
Zusätzliches Gewicht bekommt die Situation durch Berichte über frühe Gespräche mit OpenAI. Dem Fachmedium „The Information“ zufolge prüft OpenAI, ob The Trade Desk beim Aufbau eines Werbegeschäfts auf ChatGPT helfen könnte. OpenAI hat erst vor wenigen Wochen damit begonnen, Anzeigen auf seiner Plattform zu schalten – und sucht offenbar nach einem etablierten Partner, statt alles intern aufzubauen.
Für The Trade Desk wäre das eine strategisch bedeutsame Chance: Das Unternehmen könnte seine programmatische Infrastruktur, Agenturkontakte und Targeting-Werkzeuge in ein völlig neues Werbeumfeld einbringen. Aus frühen Gesprächen ist aber noch nichts Verbindliches geworden.
Wachstumsabschwächung bleibt das Kernproblem
Trotz der positiven Impulse sitzt das eigentliche Problem tiefer. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich von 25,4 Prozent im ersten Quartal 2025 auf 14,3 Prozent im vierten Quartal – und für das erste Quartal 2026 stellt das Unternehmen nur noch rund zehn Prozent in Aussicht. Für eine Aktie, die lange mit einem Aufschlag für 25-Prozent-plus-Wachstum gehandelt wurde, ist das eine merkliche Korrektur der Erwartungen.
Piper Sandler senkte das Kursziel daraufhin von 50 auf 28 US-Dollar und behielt die neutrale Einstufung bei. Needham blieb bei „Buy“, kappte das Ziel aber von 60 auf 32 US-Dollar. Loop Capital stufte die Aktie sogar auf „Hold“ herab und halbierte das Kursziel auf 25 US-Dollar. Wedbush geht mit einem Ziel von 23 US-Dollar auf „Underperform“.
Finanziell steht The Trade Desk trotz allem auf solidem Fundament: 1,4 Milliarden US-Dollar Cash stehen 376 Millionen US-Dollar Schulden gegenüber, die operative Cashflow-Marge liegt bei 31,6 Prozent.
Neue Produkte, neue Richtung
Parallel zur Nachrichtenlage treibt das Unternehmen seine Produktstrategie voran. Ende Februar startete es das „Ventura Ecosystem“, das TV-Betriebssysteme und Streamingplattformen für den vernetzten Fernsehmarkt zusammenführen soll. Außerdem launcht The Trade Desk mit „OpenAds“ eine neue Auktionsumgebung für Publisher, die mehr Transparenz in der digitalen Werbevermarktung schaffen soll – mit Partnern wie dem Guardian, Hearst Magazines und Newsweek.
Ob diese Initiativen die Wachstumskurve wieder nach oben biegen, hängt stark davon ab, wie schnell sie Fahrt aufnehmen. Greens 148-Millionen-Dollar-Einsatz ist vorerst die deutlichste Aussage darüber, wie er die Chancen einschätzt.
