Der Stahlbau läuft, die Ausrüstungsverträge sind vergeben – doch die entscheidende Frage für T1 Energy ist nicht technischer Natur. Es geht ums Geld. Noch in diesem Monat soll die vollständige Finanzierung für das Solarzellwerk G2_Austin in Texas stehen. Gelingt das nicht, gerät die gesamte Wachstumsstory für 2027 ins Wanken.
Baustelle im Plan, Finanzierung noch offen
Seit Baubeginn Mitte Dezember arbeitet T1 Energy gemeinsam mit dem Generalunternehmer Yates & Sons Construction an der ersten Phase des G2_Austin-Projekts. Die Stahlmontage soll planmäßig im April beginnen, Langläufer-Komponenten wurden bereits bestellt – darunter ein Vertrag mit Laplace Renewable Energy Technology für die schlüsselfertige Lieferung der Produktionslinien.
Durch den Einsatz eigener Mittel in der Anfangsphase hat T1 den verbleibenden Kapitalbedarf für Phase 1 auf rund 350 Millionen US-Dollar reduziert. Diesen Betrag muss das Unternehmen nun extern aufbringen. Das Management zeigt sich zuversichtlich, den Finanzierungsabschluss noch im April zu erreichen, nennt jedoch keine konkreten Kapitalquellen – lediglich, dass Gespräche mit mehreren Investoren laufen.
Was 2027 verspricht – und wovon es abhängt
Gelingt der Finanzierungsabschluss, peilt T1 Energy für 2027 ein bereinigtes EBITDA von 375 bis 450 Millionen Dollar an. Grundlage dafür wäre eine vollständig integrierte, inländische Solarlieferkette: Zellen aus G2_Austin, Module aus dem bereits operativen 5-GW-Werk G1_Dallas, Polysilizium und Wafer von den US-Partnern Hemlock Semiconductor und Corning.
Phase 1 von G2_Austin zielt auf eine jährliche TOPCon-Zellkapazität von 2,1 GW – mehr als die gesamte aktuelle US-Siliziumzellkapazität. Der Produktionsstart ist für das vierte Quartal 2026 geplant. Bis dahin überbrückt T1 den Bedarf mit Zellen von internationalen Lieferanten, die ihren Nicht-FEOC-Status zertifiziert haben. Die Produktions- und Verkaufsprognose für 2026 von 3,1 bis 4,2 GW bleibt unverändert.
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Analysten optimistisch, Kurs unter Druck
Sieben Analysehäuser begleiten die Aktie derzeit mit einer Konsensempfehlung von „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 8,90 Dollar, die Spanne reicht von 7,00 bis 11,00 Dollar. Der aktuelle Kurs notiert rund 55 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch – ein Abstand, der zeigt, wie skeptisch der Markt die Umsetzbarkeit der Pläne einschätzt.
CFO Evan Calio erklärte, dass einige Kundenlieferungen auf Kundenwunsch vom ersten in das zweite Quartal verschoben wurden, die Jahresziele aber unangetastet bleiben. Zur Liquiditätssicherung setzt T1 auf den Verkauf von Steuergutschriften und prüft die Veräußerung bestimmter Vermögenswerte in Nordeuropa.
Der April wird zeigen, ob das Vertrauen des Managements in den Finanzierungsabschluss berechtigt ist – und damit, ob die ambitionierten EBITDA-Ziele für 2027 überhaupt eine realistische Grundlage haben.
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