Nach einem Kursanstieg von rund 127 Prozent in den vergangenen 30 Tagen tritt T1 Energy in eine Phase der Konsolidierung ein. Insider-Verkäufe und ein offener Regulierungsstreit sorgen für Gegenwind — ausgerechnet dann, wenn das Unternehmen seinen wichtigsten Baustein in Texas vorantreibt.
Insider-Verkäufe drücken auf die Stimmung
Am 28. Mai wurden regulatorische Meldungen bekannt, die geplante Aktienverkäufe durch Unternehmensinsider offenlegen. Fünf separate Aktienpakete aus Optionsgewährungen zwischen 2021 und 2024 sollen über Fidelity Brokerage Services veräußert werden — insgesamt 261.131 Aktien, abgewickelt in Einzellosen von rund 1.185 bis zu 100.000 Stück.
Die Meldungen fielen mit einem Rückgang von etwa zwei Prozent im vorbörslichen Handel zusammen. Der Kurs hatte zuvor ein 52-Wochen-Hoch erreicht und notiert aktuell bei 9,55 Euro — rund 80 Prozent über seinem 50-Tage-Durchschnitt.
Der FEOC-Streit bedroht Steuervorteile
Schwerwiegender als die Insider-Aktivität ist eine regulatorische Auseinandersetzung, die das Geschäftsmodell direkt berührt. Das Analysehaus Fuzzy Panda Research wirft T1 Energy vor, durch die Lizenzierung von Technologie von Drittanbietern gegen Anforderungen des US-amerikanischen Steuerrechts zu verstoßen. Konkret geht es um die Einstufung als „Foreign Entity of Concern“ — eine Klassifizierung, die über die Berechtigung zu Produktionssteuergutschriften nach Section 45X des Inflation Reduction Act entscheidet.
Verliert T1 Energy diesen Status, würden erhebliche Steueranreize wegfallen, die für die Finanzierbarkeit der Expansion zentral sind. Das Management betont zwar seine Verpflichtung zu US-geführten Lieferketten, konkrete Antworten auf die Vorwürfe blieben jedoch offen.
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G2 Austin: Bau läuft, Zeitplan bleibt eng
Ungeachtet des regulatorischen Drucks schreitet der Aufbau der 2,1-GW-Fertigungsanlage in Austin voran. Das Engineering-Team hat das „Issued for Construction“-Paket für Phase 1 abgeschlossen; der erste Stahlbau soll noch im Mai beginnen. Die Erstproduktion von Solarzellen ist für das vierte Quartal 2026 geplant. Die Anlage soll künftig die bestehende 5-GW-Modulproduktion am Standort Dallas in Texas beliefern.
Finanzierung: Kapital vorhanden, Bedarf bleibt hoch
Die Kapitalstruktur hat das Unternehmen zuletzt gestärkt: Eine aufgestockte Wandelanleihe brachte 174,7 Millionen Dollar ein, fällig 2031. Hinzu kommt eine Investition von 43,9 Millionen Dollar durch den Hedgefonds Situational Awareness LP, der dafür zehn Millionen Aktien erwarb. Das Adjusted EBITDA erreichte im ersten Quartal mit 9,1 Millionen Dollar einen Rekordwert.
Der verbleibende Kapitalbedarf für Phase 1 in Austin liegt bei rund 225 Millionen Dollar. T1 Energy will diese Lücke im zweiten Quartal 2026 über eine schuldenbasierte Finanzierungslösung schließen — ein Vorhaben, dessen Erfolg maßgeblich davon abhängt, wie der FEOC-Streit ausgeht.
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