Strategy startet mit schwerem Gepäck ins Börsenjahr 2026. Nach einem katastrophalen Vorjahr liegt der Kurs weit unter den Höchstständen, während der Wert der Bitcoin-Reserven neue Rekorde erreicht. Im Kern geht es um eine Diskrepanz: Der Markt bewertet das Unternehmen deutlich unter dem Wert seiner Krypto-Vermögenswerte – wie lange kann das so bleiben?
Schwache Performance, intakter Abwärtstrend
2025 gehörte die Aktie zu den klaren Verlierern im Technologiesektor und war der schwächste Wert im Nasdaq 100. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Minus von gut 48 %, der Kurs liegt mehr als 61 % unter dem 52‑Wochen-Hoch und noch rund 13 % über dem Tief.
Charttechnisch bleibt das Bild belastet. Die Aktie notiert deutlich unter allen wichtigen gleitenden Durchschnitten, der Abstand zur 200‑Tage-Linie beträgt rund 45 %. Mit einem RSI von über 80 ist der Titel zwar überkauft, der dominierende Trend zeigt aber weiter nach unten. Einige Marktbeobachter sehen eine mögliche nächste Unterstützungszone im Bereich von 100 US‑Dollar – das entspräche nochmals einem deutlichen Rückschlag vom aktuellen Niveau.
Marktkapitalisierung unter Bitcoin-Bestand
Der zentrale Punkt der aktuellen Story ist der Abstand zwischen Börsenwert und den gehaltenen Bitcoin. Strategy beendete 2025 mit einem Rekordbestand von 672.497 BTC. Auf Basis eines Bitcoin-Preises von rund 88.000 US‑Dollar summiert sich der rechnerische Wert dieser Position auf etwa 59 Milliarden US‑Dollar.
Dem gegenüber steht eine aktuelle Marktkapitalisierung von lediglich rund 44,6 Milliarden US‑Dollar. Die Aktie wird damit mit einem deutlichen Abschlag auf den geschätzten Nettovermögenswert gehandelt. Implizit bewertet der Markt das operative Softwaregeschäft deutlich unter null – Ausdruck tiefer Skepsis gegenüber dem Finanzierungsmodell und der Abhängigkeit von einem volatilen Krypto-Markt.
Wichtige Kennzahlen im Überblick
- Bitcoin-Bestand: 672.497 BTC
- Geschätzter Wert der Bitcoin-Position: ca. 59 Mrd. US‑Dollar
- Marktkapitalisierung: ca. 44,6 Mrd. US‑Dollar
- Abschlag auf geschätzten Nettovermögenswert: rund 14 Mrd. US‑Dollar
Weitere Bitcoin-Käufe trotz Kursdruck
Trotz des starken Kursverfalls hält das Management an der aggressiven Akkumulationsstrategie fest. Allein im Dezember 2025 kamen weitere 1.229 Bitcoin hinzu, für rund 108,8 Millionen US‑Dollar. Finanziert wurden die Zukäufe über zusätzliche Aktienemissionen. Diese Verwässerung dürfte den Druck auf den Kurs noch verstärkt haben.
Der durchschnittliche Einstandskurs für den gesamten Bestand liegt bei rund 75.000 US‑Dollar pro Bitcoin – die Position ist damit auf Basis der genannten Annahmen weiterhin im Plus. Gleichzeitig bündelt das Unternehmen einen erheblichen Anteil der von Unternehmen gehaltenen Bitcoin und geht damit hohe Hebelrisiken ein: Schwankungen am Kryptomarkt schlagen überproportional auf den Aktienkurs durch.
Analysten optimistisch, Stimmung verhalten
Auf Analystenseite bleibt ein Teil der Häuser zuversichtlich. So hat Bernstein zuletzt ein „Outperform“-Rating mit einem Kursziel von 450 US‑Dollar bestätigt. Begründet wird das mit einer aus Analystensicht stark besicherten Bilanz und hohen Barmitteln.
Die allgemeine Stimmung im Sektor ist jedoch deutlich vorsichtiger. Ein Fear-&-Greed-Index von 32 signalisiert Angst. Einige Experten rechnen im zweiten Halbjahr 2026 mit Rückenwind durch institutionelle ETF-Zuflüsse. Andere warnen dagegen vor strukturellen Nachfragerisiken und potenziell schwächeren Preisen in den ersten Monaten des Jahres.
Ein hochgehebelter Krypto-Play
Unterm Strich fungiert die Strategy Aktie derzeit als stark gehebelter Hebel auf eine Stabilisierung oder Erholung am Kryptomarkt. Der tiefe Abschlag zur rechnerischen Asset-Basis schafft zwar theoretisch Spielraum für eine kräftige Gegenbewegung, sollte sich der Markt beruhigen. Solange der Abwärtstrend jedoch intakt bleibt und die Finanzierung über neue Aktien läuft, dominiert das Risiko einer weiteren Korrektur – mit dem Bereich um 100 US‑Dollar als nächster potenzieller Marke im Blick.
Strategy-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Strategy-Analyse vom 1. Januar liefert die Antwort:
Die neusten Strategy-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Strategy-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 1. Januar erfahren Sie was jetzt zu tun ist.
Strategy: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...
