Strategy Inc. hat in der Woche bis zum 16. Februar weitere 2.486 Bitcoin für rund 168,4 Millionen Dollar gekauft – zu einem Durchschnittspreis von etwa 67.710 Dollar pro Coin. Während das Unternehmen seine aggressive Ankaufstrategie fortsetzt, ziehen Analysten die Bewertung der Aktie in Zweifel. Mizuho Securities senkte das Kursziel von 403 auf 320 Dollar und verweist auf die geschrumpfte Bewertungsprämie zum Net Asset Value.
Die Zahlen hinter der Strategie
Mit dem jüngsten Zukauf hält Strategy nun insgesamt 717.131 Bitcoin im Wert von etwa 54,5 Milliarden Dollar. Der durchschnittliche Einstandspreis des gesamten Portfolios liegt bei rund 76.000 Dollar pro Bitcoin – der aktuelle Nachkauf erfolgte damit deutlich unter dieser Marke. Das Unternehmen nutzte offenbar die Schwäche am Kryptomarkt gezielt für weitere Zukäufe.
Die Finanzierung läuft weiterhin über den Kapitalmarkt. Strategy weist eine Nettoverschuldungsquote von etwa 10 bis 13 Prozent aus und verfügt nach eigenen Angaben über Barreserven, die Verpflichtungen für mehr als zwei Jahre abdecken. Das Management betont, auch längere Marktabschwünge ohne Verkaufszwang überstehen zu können.
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Bewertungsfrage im Fokus
Mizuho Securities bestätigte zwar das „Outperform“-Rating, korrigierte das Kursziel jedoch um über 20 Prozent nach unten. Die Analysten verweisen auf eine Kompression der Bewertungsmultiplikatoren, nachdem der Kryptomarkt an Reife gewonnen hat. Die Prämie, mit der Strategy-Aktien im Vergleich zum reinen Bitcoin-Gegenwert gehandelt werden, ist geschrumpft.
Executive Chairman Michael Saylor äußerte sich am Dienstag auf X zu den aktuellen Marktbedingungen und sprach von einem temporären „Krypto-Winter“ vor einem „glorreichen Sommer“. Die kurzfristige Preisvolatilität bezeichnete er als unerheblich für die langfristige Strategie des Unternehmens.
Ausblick auf die 720.000er-Marke
Strategy nähert sich der Schwelle von 720.000 Bitcoin. Für Investoren bleibt entscheidend, ob die „Bitcoin Yield“-Kennzahl – das Verhältnis von neuerworbenen Bitcoin zu ausstehenden Aktien – auch in einem weniger volatilen Kryptoumfeld Wachstum generieren kann. Die Aktie schloss in der Vorwoche bei 133,88 Dollar und bewegte sich damit über der technisch beachteten Unterstützung bei 125 Dollar.
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