Strategy hat seine jahrelange Haltestrategie aufgebrochen. Das Unternehmen, bekannt als größter Unternehmenshalter von Bitcoin weltweit, erlaubt sich ab sofort den Verkauf eines Teils seiner BTC-Bestände — und das erstmals offiziell.
Vom reinen Sammler zum aktiven Kapitalmanager
CEO Phong Le nennt es den Übergang von „einseitiger Kapitalausgabe“ zu „aktivem Kapitalmanagement“. Konkret: Der Vorstand hat am 29. Juni 2026 einen neuen Rahmen für digitales Kreditkapital verabschiedet. Dieser erlaubt den Rückkauf von bis zu einer Milliarde Dollar eigener Aktien sowie einer weiteren Milliarde Dollar an digitalen Kreditsicherheiten (STRC). Außerdem gilt ab dem 1. Juli 2026 ein angepasster Dividendensatz von 12,00 Prozent für die Vorzugsaktien.
Flankiert wird das Programm durch eine neue Liquiditätspolitik. Strategy muss künftig eine Dollarreserve halten, die mindestens zwölf Monate an Dividenden und Zinszahlungen abdeckt. Zum 28. Juni 2026 lag diese Reserve bei 2,55 Milliarden Dollar — das entspricht rund 17,4 Monaten Deckung.
Bitcoin verkaufen, um Bitcoin zu halten
Das Herzstück des neuen Rahmens ist das sogenannte BTC-Monetarisierungsprogramm. Strategy darf damit bis zu 1,25 Milliarden Dollar seiner Bitcoin-Bestände verkaufen. Das entspricht etwa 1,5 bis 2,5 Prozent des Gesamtbestands von 847.363 BTC, die das Unternehmen zu einem Einstandspreis von rund 64,1 Milliarden Dollar erworben hat.
Auf dem aktuellen Preisniveau von rund 58.000 bis 59.000 Dollar je Bitcoin steht Strategy vor einem Buchverlust von etwa 13,1 Milliarden Dollar. Die Liquidität aus Reserve und Verkaufsprogramm soll zusammen rund 25,9 Monate der jährlichen Finanzierungsverpflichtungen von 1,76 Milliarden Dollar abdecken.
Analysten uneins, Aktie unter Druck
Die Reaktion der Analysten fällt gespalten aus:
- Benchmark bestätigt Kaufempfehlung mit Kursziel 570 Dollar und sieht den neuen Rahmen als Kurstreiber.
- TD Cowen bleibt bei Kaufen, senkt das Kursziel aber von 400 auf 260 Dollar — mit Verweis auf einen vorsichtigeren Bitcoin-Ausblick für 2026.
- Canaccord Genuity reduziert das Ziel auf 130 Dollar und warnt vor den Risiken des schuldenfinanzierten Modells in einem schwachen Bitcoin-Markt.
Ripple-CEO Brad Garlinghouse zählt zu den schärfsten Kritikern. Er bezeichnet die Strategie als spekulativ und warnt, dass schuldenfinanziertes Engagement Kursverluste beim Basiswert stark verstärken kann.
Die Aktie spiegelt diese Skepsis wider. Mit einem Schlusskurs von 76,05 Euro liegt sie knapp 6 Prozent über ihrem 52-Wochen-Tief vom 26. Juni 2026. Seit Jahresbeginn hat das Papier mehr als 43 Prozent verloren — und notiert rund 80 Prozent unter dem Allzeithoch von 391,80 Euro aus dem Juli 2025. Der RSI von 30,4 zeigt: Das Papier ist technisch überverkauft, aber eine Erholung hängt stark davon ab, wohin sich Bitcoin bewegt.
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