Freud und Leid liegen im schweizerischen Bussnang aktuell gefährlich nah beieinander. Während der Zugbauer international punktet und einen prestigeträchtigen Auftrag an Land zieht, muss er im eigenen Heimatmarkt eine historische Niederlage einstecken. Kann ein Achtungserfolg im Ausland das milliardenschwere Desaster vor der eigenen Haustür wirklich kompensieren oder gerät die Wachstumsstory ins Stocken?
Lichtblick in den Niederlanden
Zumindest international beweist Stadler Rail weiterhin Stärke. Die niederländische Bahngesellschaft Nederlandse Spoorwegen (NS) setzt erneut auf die Schweizer und orderte 36 Züge der bewährten FLIRT-Generation. Der Deal hat ein Volumen von rund 400 Millionen Euro und sichert die Auslastung im polnischen Werk.
Für Stadler ist dies mehr als nur ein Auftrag; es ist ein Beweis der Wettbewerbsfähigkeit. Mit bereits über 3.000 verkauften FLIRT-Zügen weltweit bleibt dieses Modell der Verkaufsschlager des Konzerns. Doch der Jubel über diesen Erfolg dürfte in der Zentrale verhalten ausfallen, denn er wird von einem massiven Rückschlag überschattet.
Milliarden-Debakel in der Heimat
Die eigentliche Nachricht, die Anleger und Management gleichermaßen schockiert, kommt aus der Schweiz selbst. Die Schweizerischen Bundesbahnen (SBB) haben ihren größten Auftrag der Geschichte – ein Volumen von rund 2 Milliarden Franken für 116 Doppelstockzüge – nicht an den Platzhirschen Stadler, sondern an den deutschen Konkurrenten Siemens vergeben.
Für CEO Markus Bernsteiner ist dies ein herber Schlag ins Kontor. Besonders schmerzhaft sind die Details dieser Niederlage:
* Preisfrage: Laut Stadler lag das eigene Angebot preislich nur 0,6 Prozentpunkte über dem von Siemens.
* Heimvorteil verspielt: Die geplante Fertigung in der Schweiz mit über 200 lokalen Zulieferern reichte als Argument nicht aus.
* Track Record: Die bestehende Flotte der Stadler-KISS-Züge weist eine Verfügbarkeit von beeindruckenden 99 Prozent auf.
Dass trotz dieser operativen Exzellenz der Zuschlag an die Konkurrenz ging, wirft Fragen zur künftigen Preisstrategie auf.
Aktie am Boden: Wie reagiert der Markt?
Die Börse hat die gemischte Nachrichtenlage längst eingepreist – und das Urteil fällt nüchtern aus. Die Aktie kämpft mit einem deutlichen Abwärtstrend und notiert mit einem Schlusskurs von 20,74 € in direkter Schlagdistanz zum 52-Wochen-Tief von 20,12 €.
Der Verlust des SBB-Auftrags wiegt schwerer als der Gewinn in den Niederlanden. Das zeigt auch der Monatstrend: Ein Minus von über 4 Prozent in den letzten 30 Tagen verdeutlicht die Skepsis der Investoren. Technisch wirkt der Titel angeschlagen, auch wenn der RSI von 36,9 eine baldige Gegenbewegung zumindest nicht ausschließt.
Fazit: Der Auftrag aus den Niederlanden ist ein wichtiges Trostpflaster, kann die Wunde des verlorenen Heimspiels aber nicht schließen. Stadler muss nun beweisen, dass die internationale Expansion die Lücke füllen kann, die Siemens in das Auftragsbuch gerissen hat.
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