SK Square: 20,0002% Hynix-Anteil unter Druck

Die Beteiligungsgesellschaft SK Square sieht sich am Donnerstag mit einem erheblichen Vertrauensverlust an der Börse konfrontiert. Während der breite südkoreanische Markt ohnehin unter einer Korrektur im Halbleitersektor leidet, belasten unternehmensspezifische Unsicherheiten die Notierung der Investmentholding zusätzlich. Der aktuelle Kurs von 1.212.000,00 KRW markiert einen deutlichen Rückgang, wobei das Papier mit einem Minus von 12,30 % aus dem Handel geht.

Wiederholte Korrekturen bei Pflichtmitteilungen

Hauptauslöser für den Kurssturz sind laut Berichten von ChosunBiz und Jae-kyung Ilbo wiederholte Korrekturen bei wichtigen Pflichtmitteilungen. SK Square musste demnach Angaben zu geplanten Börsengängen von Tochtergesellschaften im Ausland sowie zu Kapitalerhöhungen mehrfach revidieren. Diese Unregelmäßigkeiten in der Kommunikation haben bei Anlegern Besorgnis über die interne Transparenz und die Bewertung der Vermögenswerte ausgelöst.

Analysten sehen darin ein steigendes Risiko für den Nettoinventarwert (NAV) der Holding. Da der Marktwert einer Investmentgesellschaft wie SK Square maßgeblich von der Bewertung und der erfolgreichen Kapitalisierung ihrer Beteiligungen abhängt, führen Unsicherheiten bei den Tochterfirmen direkt zu Abschlägen auf die Holding-Aktie. Der Wert notiert damit inzwischen mit einem Abstand von -44,63 % deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch.

Knappes Manövrieren bei der SK-Hynix-Beteiligung

Ein weiterer Brennpunkt ist die Kontrolle über das wichtigste Portfoliounternehmen, den Speicherchiphersteller SK Hynix. Nach dem jüngsten US-Börsengang von SK Hynix in Form von American Depositary Receipts (ADR) und der damit verbundenen Emission von 17,79 Millionen neuen Aktien ist die Beteiligung von SK Square verwässert worden. Laut Korea Financial Times hält SK Square nun exakt 20,0002 % der Anteile an SK Hynix.

Diese Marke ist kritisch, da sie nur hauchdünn über dem gesetzlichen Schwellenwert von 20 % liegt, den der südkoreanische Fair Trade Act für die Kontrolle von Tochtergesellschaften vorschreibt. Um diesen Puffer wieder zu vergrößern, plant SK Hynix Rückkäufe eigener Aktien. Eine Fusion zwischen SK Square und der Muttergesellschaft SK Inc. wurde derweil aufgrund der großen Unterschiede in der Marktkapitalisierung ausgeschlossen. Während SK Square mit rund 183 Billionen Won bewertet wurde, kam SK Inc. lediglich auf 46 Billionen Won.

Halbleiter-Ausverkauf erfasst den Gesamtmarkt

Eingebettet ist der Kursrückgang von SK Square in eine allgemeine Schwächephase der südkoreanischen Tech-Branche. Der KOSPI-Index verzeichnete am 16. Juli einen massiven Einbruch, der sogar zur Auslösung eines sogenannten „Sidecars“ führte – einer automatischen Handelsunterbrechung zur Beruhigung des Marktes. Auslöser war eine negative Stimmung im US-Halbleitersektor, die durch Sorgen über eine nachlassende Dynamik bei KI-Investitionen befeuert wurde.

Parallel dazu verlor die Aktie von SK Hynix in Seoul zeitweise mehr als 11 %, nachdem US-Wettbewerber wie Micron und AMD deutlich schwächer notierten. CNBC berichtet zudem, dass ein Moratorium für den Bau von Rechenzentren in New York sowie Preisabsicherungen durch den Cloud-Anbieter CoreWeave die Sorgen vor einem Ende des Boom-Zyklus bei Speicherchips verstärkt haben. Für SK Square bedeutet dies einen doppelten Rückschlag: Die Bewertung der Kernbeteiligung sinkt, während gleichzeitig das Vertrauen in die eigene Berichterstattung erodiert.