Ein Kurssturz von 36 Prozent in einem Monat wirft eine unangenehme Frage auf. Verliert der KI-Speicherboom bei SK Hynix gerade seinen Antrieb, oder korrigiert der Markt nur eine überzogene Bewertung? Die Antwort dürfte sich in den kommenden Tagen entscheiden.
Die Aktie notiert aktuell bei 1.766.000 Won und damit rund 41 Prozent unter ihrem Hoch von Ende Juni. Der südkoreanische Chipsektor erlebt gerade einen breiten Stimmungseinbruch. Anleger zweifeln zunehmend daran, ob sich die gigantischen KI-Investitionen kurzfristig auszahlen.
Zum Kursdruck kommen Gewinnmitnahmen nach dem jüngsten Nasdaq-Debüt des Unternehmens. Hinzu kommen Berichte über eine gesenkte Analystenprognose: Das Betriebsergebnis für das zweite Quartal soll bei 60,4 Billionen Won liegen, rund 8 Prozent unter dem Marktkonsens. Am 29. Juli veröffentlicht SK Hynix die tatsächlichen Zahlen. Am selben Tag notieren auch neue KOSPI-Aktien aus dem jüngsten ADR-Angebot des Unternehmens.
Die entscheidende Frage: Margen halten oder Marktanteile sichern?
Kann SK Hynix seine branchenführenden Margen beim Übergang zu HBM4-Speicherchips verteidigen? Das dürfte die Kursrichtung der nächsten Monate bestimmen.
Das Unternehmen soll Berichten zufolge 70 Prozent von Nvidias HBM4-Bestellungen für die kommende Vera-Rubin-Plattform sichern. Gleichzeitig verlagert SK Hynix in bestimmten Werken offenbar Kapazitäten zugunsten der klassischen DDR5-Produktion. Das könnte eine Obergrenze bei den KI-spezifischen Margen andeuten. Oder es ist eine vorsorgliche Absicherung gegen nachlassende Investitionen der Hyperscaler.
Das bullische Szenario: Nvidia-Dominanz und HBM4-Hochlauf
Die optimistische These stützt sich auf eine kaum zu überbietende Position in der KI-Lieferkette. Medienberichten zufolge hat SK Hynix im Juni 2026 eine mehrjährige Entwicklungspartnerschaft mit Nvidia besiegelt. Sie sichert dem Unternehmen die Rolle als dominanter Zulieferer für Plattformen der nächsten Generation bis 2030.
Operativ beschleunigt SK Hynix den Kapazitätsausbau. Im Werk M15X in Cheongju ist die Ausrüstung für den ersten Reinraum seit Oktober 2025 installiert, der Wafer-Einsatz begann im Februar 2026. Die Pilotproduktion sollte im Mai 2026 starten. Auch der zweite Reinraum liegt vor Plan: Die Ausrüstungsinstallation begann bereits im März 2026.
Startet die Massenproduktion im ersten Reinraum wie geplant im November 2026, rechnet das Unternehmen mit einem anfänglichen monatlichen Wafer-Einsatz von rund 10.000 Einheiten. Bis Ende 2026 soll dieser auf 30.000 bis 50.000 steigen, 2027 potenziell auf bis zu 80.000. Voll ausgebaut soll die M15X-Anlage monatlich bis zu 90.000 zusätzliche DRAM-Wafer liefern.
Parallel dazu läuft der Bau einer Verpackungsanlage in Indiana mit einem Volumen von 3,87 Milliarden Dollar. Der Spatenstich ist bereits erfolgt. Die Anlage soll das erste HBM-Forschungszentrum in den USA werden — ein potenzieller geopolitischer und logistischer Vorteil.
Das bärische Szenario: Aufholjagd der Konkurrenz und Sektor-Müdigkeit
Das größte Risiko für diese These: Samsung und Micron schließen bei HBM4 technologisch auf. Samsung will 2026 Berichten zufolge mit seinem 1c-Node-DRAM-Prozess über 30 Prozent des HBM-Marktes erobern. Das könnte einen Preiskampf auslösen und die Prämie schmälern, die SK Hynix derzeit noch genießt.
Der breitere Halbleitersektor zeigt ebenfalls Ermüdungserscheinungen. Der Philadelphia Semiconductor Index ist zuletzt 20 Prozent von seinem Hoch gefallen. In Südkorea nährt die gesenkte Gewinnprognose für das zweite Quartal Zweifel: Der Umsatz mag Rekordniveau erreichen, doch die Kosten für die HBM4-Entwicklung und die Skalierung der 1c-DRAM-Wafer von aktuell 20.000 auf ein Jahresendziel von 190.000 könnten das Ergebnis belasten.
Die annualisierte Volatilität der vergangenen 30 Tage liegt bei fast 126 Prozent. Diese Zahl zeigt, wie nervös der Markt die Aktie derzeit handelt.
Ausblick: Der 29. Juli als Katalysator
Der RSI notiert bei 38,9 Punkten, klar im neutralen bis leicht überverkauften Bereich. Ohne ein klares Umkehrsignal spricht das eher für weitere Seitwärtsbewegung, solange der Markt auf die offiziellen Zahlen wartet.
Bestätigt der Quartalsbericht am 29. Juli ein Betriebsergebnis näher am Konsens von 65 Billionen Won statt der gesenkten Schätzung von 60,4 Billionen, könnte das eine Erholung in Richtung des 50-Tage-Durchschnitts von 2.192.608 Won anstoßen. Deutet die Guidance dagegen auf eine weitere Verlagerung hin zu DDR5-Konsumspeicher zulasten der HBM4-Kapazität hin, oder treten Ausbeuteprobleme im hochlaufenden M15X-Werk auf, könnte die Aktie den 100-Tage-Durchschnitt von 1.617.472 Won als Unterstützung testen.
Der nächste konkrete Meilenstein liegt aber noch etwas weiter voraus: Die ersten HBM4-Musterlieferungen sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 beginnen.
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