Der Silbermarkt steuert auf sein sechstes Defizitjahr in Folge zu. Das Silver Institute rechnet für 2026 mit einem Fehlbetrag von rund 67 Millionen Unzen, während die physische Investmentnachfrage laut Prognose um 20 Prozent steigen soll. Diese fundamentale Verknappung bleibt der tragende Faktor für Silber, auch wenn kurzfristig geldpolitische Signale der US-Notenbank die Schlagzeilen dominieren.
Nach dem kräftigen Rücksetzer am Freitag notiert Silber am Montag bei 67,09 US-Dollar je Feinunze. Auf Monatssicht steht dennoch ein Plus von 15 Prozent zu Buche – ein Hinweis darauf, dass die jüngste Konsolidierung eher eine Verschnaufpause nach der Sommer-Rally als eine fundamentale Trendwende darstellt.
Angebotsseite bleibt eng
Seit Januar 2026 geltende chinesische Exportbeschränkungen verschärfen die globale Verknappung zusätzlich. Parallel dazu sind die registrierten Bestände an der COMEX seit 2020 um rund 70 Prozent gesunken. Diese strukturelle Angebotsknappheit trifft auf eine Industrienachfrage, die durch den Ausbau von Photovoltaik, Elektrofahrzeugen und der Infrastruktur für Rechenzentren im KI-Bereich getragen wird. Das Silver Institute schätzt, dass die industrielle Nachfrage bis 2030 auf über 700 Millionen Feinunzen pro Jahr steigen könnte.
Die Kombination aus schrumpfenden Lagerbeständen und wachsender industrieller Verwendung erklärt, warum viele Marktteilnehmer trotz zwischenzeitlicher Rücksetzer an ihrer positiven Einschätzung für Silber festhalten. Das Edelmetall hatte im Januar ein Allzeithoch von über 121 US-Dollar je Unze erreicht, bevor eine scharfe Korrektur einsetzte.
Makro-Umfeld bleibt in Bewegung
Das US-Finanzministerium hat vergangene Woche seine Liquiditätsunterstützung durch Rückkaufoperationen für längerfristige Anleihen verdoppelt, der Dollar fiel daraufhin auf ein Dreimonatstief.
Ein schwächerer Dollar wirkt tendenziell stützend für Edelmetalle, da diese für Investoren aus anderen Währungsräumen günstiger werden. Zusätzlich minderten dreimal in Folge gefallene Ölpreise die Inflationssorgen, was die Aussicht auf Edelmetalle zuletzt begünstigte.
Für September steht die nächste Zinsentscheidung der Fed an. Am Markt wird derzeit mit rund 60 Prozent Wahrscheinlichkeit eingepreist, dass die Notenbank die Zinsen unverändert lässt. Die Fed-Signale bleiben damit der zentrale kurzfristige Unsicherheitsfaktor für Silber, während die strukturellen Nachfrage- und Angebotsdaten den mittelfristigen Rahmen setzen.
Ausblick bleibt gespalten
Die Einschätzungen der Marktbeobachter zu den weiteren Perspektiven gehen deutlich auseinander. Während optimistische Szenarien auf die anhaltende Angebotsknappheit und steigende Investmentnachfrage setzen, verweisen vorsichtigere Stimmen auf das Risiko einer restriktiveren Geldpolitik.
Für Anleger bleibt Silber damit ein Markt mit hoher Schwankungsbreite, dessen langfristige Fundamentaldaten – sechs Jahre Defizit in Folge, schrumpfende Börsenlager, wachsende Industrienachfrage – jedoch unverändert für eine strukturelle Verknappung sprechen.
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