Langfristig ein massiver Gewinner, kurzfristig unter Beschuss — beim Silber klaffen Historie und aktuelles Momentum auseinander. Das Edelmetall sieht sich im Mai mit einer doppelten Belastungsprobe konfrontiert. Eine restriktive US-Notenbank und ein technologischer Wandel in der Solarindustrie zwingen den Markt zu einer Neubewertung.
Aktuell pendelt die Notierung um die Marke von 73 US-Dollar je Unze. Auf Monatssicht bedeutet das leichte Verluste, während der Preis im Jahresvergleich seinen Wert mehr als verdoppelt hat. Der jüngste Gegenwind kommt direkt aus Washington. Die US-Notenbank beließ den Leitzins auf dem Niveau von 3,50 bis 3,75 Prozent.
Bemerkenswert war dabei die interne Zerrissenheit. Das Gremium verzeichnete die stärkste Abstimmungsdifferenz seit dem Jahr 1992. Mehrere Mitglieder forderten, jegliche Hinweise auf künftige Zinssenkungen aus der Kommunikation zu streichen. Fed-Chef Jerome Powell signalisierte eine abwartende Haltung, bis der energiegetriebene Inflationsschock abklingt. Als zinsloses Anlagegut verlor Silber in diesem Umfeld prompt an Boden.
Solarhersteller auf Sparkurs
Abseits der Geldpolitik formiert sich ein struktureller Gegenwind. Der Solarsektor galt lange als zentraler Treiber der industriellen Silbernachfrage. Inzwischen macht das Edelmetall geschätzte 17 bis 29 Prozent der Modulkosten aus. Als Reaktion auf die hohen Preise forcieren Hersteller nun den Einsatz günstigerer Alternativen.
Branchengrößen wie Longi Green Energy und Jinko Solar planen den massenhaften Umstieg auf Kupfer in ihren Panels. Shanghai Aiko Solar Energy produziert bereits silberfreie Zellen. Diese Substitution hinterlässt Spuren in den Prognosen. Laut Metals Focus dürfte der Silberbedarf der Photovoltaik-Industrie im laufenden Jahr um 19 Prozent auf rund 151 Millionen Unzen einbrechen.
Defizit stützt den Boden
Parallel dazu wächst der globale Solarausbau ungebremst weiter. Allein China exportierte im März 2026 rund 68 Gigawatt an Solarprodukten. Hinzu kommt eine robuste Nachfrage aus Sektoren wie KI-Rechenzentren und der Elektromobilität. Diese neuen Stützen federn den Rückgang in der klassischen Modulproduktion teilweise ab.
Das Silver Institute geht für das Gesamtjahr weiterhin von einem Angebotsdefizit aus. Der Markt muss voraussichtlich 67 Millionen Unzen aus bestehenden Reserven abbauen. Westliche Investoren kehren derweil an den Markt zurück. Die physische Investmentnachfrage soll in den kommenden Monaten auf ein Dreijahreshoch klettern.
Charttechnisch hellt sich das Bild erst auf, wenn der Kurs den Widerstand bei knapp 80 US-Dollar nachhaltig durchbricht. Gelingt dieser Schritt, rückt das jüngste Zwischenhoch in den Fokus. Die Analysten von J.P. Morgan Global Research bleiben für den weiteren Jahresverlauf optimistisch. Sie taxieren den durchschnittlichen Silberpreis für 2026 auf 81 US-Dollar je Unze.
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