Silber geriet am Mittwoch unter Druck – allerdings nicht wegen einer klassischen Angebots- oder Nachfrageverschiebung. Der Auslöser lag im Nahen Osten und in den Zinserwartungen der US-Notenbank. Spot-Silber fiel um 2,6 Prozent auf 74,97 Dollar je Feinunze. Parallel dazu gab auch Gold nach.
Geopolitik lenkt den Blick auf die Fed
Der Markt reagierte auf eine Eskalation zwischen den USA und Iran. Teheran erklärte am Dienstag, Washington habe den Waffenstillstand verletzt, indem es Ziele nahe der Straße von Hormus angegriffen habe. Das bringt ein wachsendes Risiko zurück auf die Agenda: Höhere Ölpreise, steigende Inflationserwartungen – und damit eine Zinspolitik, die für Edelmetalle schmerzhaft werden könnte.
Bereits am Dienstag hatten die Edelmetalle nachgegeben, nachdem erneute US-Militärschläge Hoffnungen auf ein Friedensabkommen zunichtemachten. Silber verlor damals 2,3 Prozent auf 76,27 Dollar, Gold mehr als 1 Prozent.
Der Mechanismus ist klar: Wenn der Markt höhere US-Zinsen einpreist, steigen die Opportunitätskosten für unverzinste Edelmetalle. Genau dieser Effekt belastet derzeit beide Rohstoffe.
Die Anleihemärkte preisen zunehmend eine Straffung statt einer Lockerung der Geldpolitik ein. Kevin Warsh wurde am Freitag als neuer Fed-Chef vereidigt – die Erwartung einer strafferen Linie verstärkt den Druck auf Silber und Gold zusätzlich. Der Markt wartet nun auf Aussagen weiterer Fed-Vertreter, die neue Hinweise auf die geldpolitische Richtung geben könnten.
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Physische Nachfrage bleibt intakt
Trotz des kurzfristigen Drucks zeigt die fundamentale Seite ein anderes Bild. Chinas Silberimporte stiegen im März auf 836 Tonnen – fast das Dreifache des historischen Durchschnitts. Treiber sind die Einzelhandelsnachfrage und die Bevorratung durch Photovoltaik-Hersteller.
Auch Indien bleibt ein gewichtiger Faktor. Die Regierung verschärfte im Mai die Importregeln für bestimmte Silberbarren – eine Reaktion auf die massiven Zuflüsse der vergangenen Monate. Im Geschäftsjahr 2025/26 erreichten Indiens Silberimporte einen Rekordwert von 12 Milliarden Dollar. Allein die April-Importe lagen 157 Prozent über dem Vorjahreswert.
Das Spannungsfeld ist damit abgesteckt. Kurzfristig dominieren die Makrofaktoren – geopolitische Risiken, Zinsfantasien und der Dollar-Kanal. Dagegen stehen eine robuste physische Nachfrage aus China, Indien und der Solarindustrie. Silber handelt zwischen diesen beiden Kräften. Die kommenden Aussagen aus der Fed werden zeigen, welche Seite kurzfristig die Oberhand behält.
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