Rekordaufträge, angehobene Prognose — und trotzdem ein Kurs, der seit dem Aprilhoch um fast ein Viertel nachgegeben hat. Siemens Energy führt heute und morgen Investorengespräche in Kopenhagen und Stockholm. Das Timing ist bemerkenswert.
Starke Zahlen, schwächerer Kurs
Der Kontrast ist das eigentliche Thema dieser Roadshow-Woche. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 meldete Siemens Energy einen Auftragseingang von 17,7 Mrd. € — ein neues Allzeithoch. Der Auftragsbestand kletterte auf 154 Mrd. €, das Book-to-Bill-Verhältnis lag bei 1,72.
Auch die Ergebnisse überzeugten. Der Umsatz stieg auf vergleichbarer Basis um 8,9 % auf 10,3 Mrd. €. Das Ergebnis vor Sondereffekten wuchs von 906 Mio. € auf 1.164 Mio. €. Der Gewinn nach Steuern erreichte 835 Mio. €.
Der Kurs erzählt eine andere Geschichte. Bei 149,68 € liegt die Aktie rund 23 % unter dem 52-Wochen-Hoch vom 24. April. Über 30 Tage beträgt das Minus 16 %. Der RSI von 33,1 signalisiert eine stark abgekühlte Kursdynamik.
Grid Technologies trägt die Prognose
Für die Gespräche mit institutionellen Investoren dürfte das Segment Grid Technologies zentral sein. Siemens Energy hob die Wachstumsprognose für diesen Bereich zuletzt deutlich an: Statt 19 % bis 21 % erwartet der Konzern nun 25 % bis 27 % vergleichbares Umsatzwachstum. Die erwartete Ergebnismarge vor Sondereffekten steigt auf 18 % bis 20 %.
Gas Services bleibt ein stabiler Baustein. Hier plant das Unternehmen 16 % bis 18 % Umsatzwachstum bei einer Marge von 14 % bis 16 %. Siemens Gamesa soll den Break-even bei der Ergebnismarge erreichen — bei 3 % bis 5 % Umsatzwachstum.
Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Siemens Energy 14 % bis 16 % vergleichbares Umsatzwachstum und eine Ergebnismarge von 10 % bis 12 %. Den Gewinn nach Steuern peilt das Unternehmen bei rund 4 Mrd. € an, den Free Cashflow vor Steuern bei rund 8 Mrd. €.
Mehrere Termine bis zu den Q3-Zahlen
Kein Wunder, dass Investoren genau hinhören wollen. Die Frage ist nicht, ob die Fundamentaldaten stimmen — sie tun es. Die Frage ist, ob sie den Bewertungsrückgang nach der starken Rallye rechtfertigen.
Nach der Skandinavien-Roadshow folgen am 17. Juni die J.P. Morgan European Industrials Conference und am 18. Juni das ODDO BHF London Forum. Am 29. Juni gibt es einen Pre-Close-Call zum dritten Quartal. Die Q3-Zahlen selbst veröffentlicht Siemens Energy am 5. August 2026 — dann hat der Markt Gelegenheit, die operative Stärke erneut am Kurs zu messen.
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