Sellas Life Sciences Aktie: 968 Prozent seit November

Es gibt Momente an der Börse, in denen der Erfolg der einen Firma zum Kompass für eine ganz andere wird. Genau das erlebt Sellas Life Sciences gerade. Die Aktie sprang am Freitag um 13 Prozent, nicht weil das Unternehmen selbst neue Daten präsentierte, sondern weil Moderna und Merck positive Phase-3-Ergebnisse für ihren personalisierten mRNA-Krebsimpfstoff INTerpath-001 meldeten.

Für Anleger in Sellas ist das mehr als eine Randnotiz: Es ist eine Bestätigung, dass immunbasierte Onkologie-Ansätze funktionieren können, kurz bevor Sellas mit dem eigenen Wirkstoff galinpepimut-S (GPS) an einem ähnlichen Scheideweg steht.

Diese Verknüpfung zweier eigentlich getrennter Firmenschicksale ist der eigentliche Stoff dieser Kolumne. Der Biotech-Sektor lebt von solchen Übertragungseffekten: Ein Durchbruch bei einem großen Namen verändert die Erwartungshaltung für alle, die auf ein verwandtes Wirkprinzip setzen.

Sellas‘ pivotale Phase-3-Studie REGAL testet GPS bei akuter myeloischer Leukämie, und der Markt scheint zu wetten, dass der Erfolg von Moderna und Merck ein gutes Omen ist. Ob diese Logik trägt, ist eine andere Frage – aber sie treibt gerade den Kurs.

Optionshändler wetten auf den Auslöser

Wie stark diese Erwartung inzwischen im Markt verankert ist, zeigt sich im Optionshandel. Am Freitag wurden rund 79.890 Call-Optionen gehandelt, etwa 103 Prozent über dem üblichen Volumen. Der Auslöser der Fantasie: Das 80. Überlebensereignis in der REGAL-Studie steht kurz bevor, jener statistische Trigger, der die finale Datenauswertung in Gang setzt. Wer hier long geht, spekuliert auf den Moment, in dem aus einer Erwartung eine Gewissheit wird.

Der Kurs hat diese Erwartungshaltung längst eingepreist. Mit 13,05 Euro notiert die Aktie zwar 14 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 15,25 Euro, liegt aber ganze 968 Prozent über dem Tief von 1,22 Euro, das erst im November erreicht wurde.

Ein Anstieg von 757 Prozent binnen zwölf Monaten ist keine gewöhnliche Kursbewegung – er ist das Resultat einer Neubewertung, die sich fast vollständig um eine einzige klinische Frage dreht.

Zwischen Rückblick und Ausblick

Zur Einordnung gehört auch, was in den vergangenen Wochen bereits Geschichte wurde. Die Quartalszahlen von Anfang August, ein Nettoverlust von 9,6 Millionen Dollar bei einer Kassenposition von 138,3 Millionen Dollar zum 30. Juni, liegen inzwischen zwei Wochen zurück – seither hat die Aktie um 28,6 Prozent zugelegt.

Auch der Rechtsstreit mit 3D Medicines ist entschieden: Das Schiedsgericht der Hongkonger Handelskammer wies sämtliche Ansprüche von Sellas im Lizenzstreit um GPS zurück, das Unternehmen musste rund eine Million Dollar an Schiedskosten erstatten. Ein Nebengeräusch, das die Kernstory kaum berührt.

Weiter zurück liegt die Aktualisierung des Vergütungsprogramms: Bereits zur Hauptversammlung im Juni hatte das Unternehmen die Ausweitung seines Aktienoptionsplans um 20 Millionen Aktien beschlossen, um den Pool für aktienbasierte Vergütung aufzufüllen.

Ebenso im Rückblick: Anfang Mai nahm Firmenchef Angelos Stergiou an Gesprächen im Europäischen Parlament zum geplanten EU Biotech Act teil, wo es um Zulassungsgeschwindigkeit und Wettbewerbsfähigkeit europäischer Biotech-Firmen ging.

Die eigentliche Frage bleibt offen

Was zählt, ist der Blick nach vorn. Institutionelle Investoren haben ihre Beteiligung Mitte August auf 36,3 Prozent verdoppelt, mit neuen oder aufgestockten Positionen von Opus Capital, Daiwa Securities und Dagco.

Parallel laufen die Analystenmodelle heiß: Konsensschätzungen von Mitte August projizieren für 2028 einen ersten Gewinn von 52 Millionen Dollar – allerdings ausdrücklich unter der Bedingung, dass die REGAL-Studie erfolgreich verläuft und eine Zulassung folgt. Das ist eine Wette auf ein einziges Ereignis, nicht eine gesicherte Prognose.

Mit einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von 100 Prozent und einem RSI von 68,3 ist die Aktie technisch überhitzt, was bei einem bevorstehenden Datenkatalysator wenig überrascht.

Der eigentliche Test kommt erst noch: das 80. Überlebensereignis und die daraus folgende finale Analyse der REGAL-Studie. Bis dahin bleibt Sellas ein Paradebeispiel dafür, wie stark Stimmung und Erwartung den Kurs eines Biotech-Wertes tragen können, lange bevor die eigentlichen Daten vorliegen.