Scottish Mortgage startet mit einem neuen 52-Wochen-Hoch ins Wochenende. Der britische Investmenttrust notiert bei 17,64 Euro — rund 27 Prozent über dem Jahresanfang. Der Auslöser ist bekannt, das Potenzial dahinter noch größer.
Nvidia liefert, der Kurs reagiert kaum
Nvidia meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Rekordumsatz von 81,6 Milliarden Dollar — ein Plus von 85 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Rechenzentrum-Segment wuchs sogar um 92 Prozent auf 75,2 Milliarden Dollar. Obendrein kündigte der Chipkonzern ein milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm an und erhöhte die Quartalsdividende von 0,01 auf 0,25 Dollar je Aktie.
Für Scottish Mortgage ist Nvidia eine der bedeutendsten börsennotierten Positionen — neben Taiwan Semiconductor und ASML. Allerdings fiel die Nvidia-Aktie nach den Zahlen um 1,5 Prozent. Der Markt hatte offenbar noch mehr erwartet. Kein Wunder: Wer schon bei einem 85-Prozent-Wachstum enttäuscht ist, hat die Latte sehr hoch gelegt.
Prämie hält — und wird genutzt
Scottish Mortgage handelt derzeit mit einem Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert. Das ist eine deutliche Kehrtwende gegenüber den Vorjahren, als der Trust hartnäckig mit einem Abschlag notierte. Das Management reagiert konsequent: Am 21. Mai gab der Trust 2,2 Millionen Aktien aus dem Treasury zu je 1.476,17 Pence aus. Bereits zwei Tage zuvor flossen 1,5 Millionen Aktien zu 1.444,67 Pence in den Markt. Beide Platzierungen erfolgten über dem Nettoinventarwert.
Nach diesen Transaktionen befinden sich rund 1,1 Milliarden Aktien im Umlauf.
SpaceX als eigentlicher Kurstreiber
Die größte Einzelposition im Portfolio ist kein börsennotiertes Unternehmen. SpaceX macht etwa 19,3 Prozent des Portfolios aus — rund drei Milliarden Pfund zum Stand Ende März. Scottish Mortgage bewertet die Beteiligung mit einer Zielgröße von 1,25 Billionen Dollar. Marktschätzungen gehen inzwischen von bis zu 1,75 Billionen Dollar aus.
SpaceX hat detaillierte Finanzdaten bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht. Das gilt als Vorbereitung für ein Nasdaq-Listing unter dem Kürzel „SPCX“ — möglicherweise schon am 12. Juni. Die Starlink-Sparte erzielte 2025 einen Umsatz von 11,38 Milliarden Dollar und ist die einzige profitable Einheit des Konzerns. Im ersten Quartal 2026 steuerte Starlink 1,19 Milliarden Dollar operativen Gewinn bei.
Starke Bilanz, voller Terminkalender
Über die vergangenen zwölf Monate erzielte Scottish Mortgage eine Rendite von knapp 52 Prozent. Im Zeitraum bis April 2026 legte der Trust um 18,89 Prozent zu — der Vergleichsindex schaffte in derselben Periode 4,90 Prozent.
Die Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr bis März erwartet der Markt noch in der zweiten Maihälfte. Am 2. Juli folgt die Hauptversammlung in Edinburgh, bei der unter anderem der Rücktritt von Professor Maxwell aus dem Aufsichtsgremium zur Abstimmung steht. Bis dahin entscheidet sich, ob das SpaceX-IPO die aktuelle Prämie rechtfertigt — oder ob der Markt neu rechnet.
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