Kapitalerhöhung bei Red Cat, ein Weltraum-Joint-Venture bei Rheinmetall und ein niederländischer Großauftrag für Hensoldt: Die vergangene Woche hat im Verteidigungssektor gezeigt, wie nah strategische Offensive und Kursschmerz beieinander liegen. Während die einen milliardenschwere Auftragsbücher füllen, kämpfen andere mit Verwässerung und Governance-Fragen. Fünf Aktien, fünf völlig unterschiedliche Risikolagen — verbunden durch denselben Megatrend: die weltweite Aufrüstung bei Drohnen, elektronischer Kriegsführung und sicherer Kommunikation.
Rheinmetall: Mit OHB ins All — und weiter auf Wachstumskurs
Rheinmetall hat diese Woche den Blick gen Orbit gerichtet. Gemeinsam mit dem Satellitenbauer OHB wurde ein Joint Venture namens „OHB Rheinmetall Space Networks GmbH“ in Bremen gegründet. Ziel: eine krisenfeste, hochsichere Satellitenkommunikation für die Bundeswehr — das Projekt SATCOMBw Level 4. Das Gemeinschaftsunternehmen soll Entwicklung, Integration, Betrieb und Cybersicherheit aus einer Hand liefern.
„Sichere weltraumgestützte Kommunikation ist heute entscheidend für den Erfolg auf dem Gefechtsfeld“, sagte Timo Haas, Chef der Division Digital Systems. Die Botschaft ist klar: Rheinmetall positioniert sich nicht mehr nur als Panzer- und Munitionskonzern, sondern als Systemintegrator über alle Domänen hinweg.
Die operative Basis dafür steht. Der Auftragsbestand lag Ende 2025 bei rekordhohen 63,8 Milliarden Euro, ein Plus von 36 Prozent. Der Umsatz wuchs im selben Geschäftsjahr um 29 Prozent auf knapp zehn Milliarden Euro, die operative Marge erreichte 18,5 Prozent. Für 2026 peilt das Management zwischen 14 und 14,5 Milliarden Euro Umsatz an.
Die Aktie schloss am Freitag bei 1.196,60 Euro — rund 40 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Analysten sehen dennoch erhebliches Aufwärtspotenzial: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei knapp 1.890 Euro, alle 18 Analysten empfehlen den Kauf.
Hensoldt: Elektronische Kriegsführung wird zum europäischen Gemeinschaftsprojekt
Für Hensoldt war die Woche gleich doppelt bedeutsam. Die Niederlande wählten den Sensortechnikspezialisten als Partner für die Aufrüstung ihrer elektronischen Kampffähigkeiten. Die Systeme sollen auf Piranha-5-Schützenpanzern montiert werden und feindliche Kommunikation stören oder täuschen — eine direkte Antwort auf die steigende Drohnenbedrohung über europäischen Militärstützpunkten und kritischer Infrastruktur.
Den Haag plant, die Systeme gemeinsam mit weiteren europäischen Staaten zu beschaffen. Weitere niederländische Unterauftragnehmer sollen in den kommenden Wochen benannt werden.
Die niederländische Verbindung geht tiefer. Hensoldt hat nach Erhalt aller regulatorischen Genehmigungen die Übernahme des niederländischen Optomechatronik-Spezialisten Nedinsco abgeschlossen. Das Unternehmen aus Venlo entwickelt Periskope, Fahrersichtsysteme und Sensoreinheiten für gepanzerte Fahrzeuge. Parallel dazu präsentierte Hensoldt auf der ILA Berlin, wie Sensordaten aus verschiedenen Plattformen und Domänen zu einem verlässlichen Lagebild verschmelzen.
Die Zahlen untermauern die Dynamik. Im ersten Quartal 2026 verdoppelte sich der Auftragseingang auf 1,48 Milliarden Euro, der Auftragsbestand erreichte 9,8 Milliarden Euro. Der Umsatz kletterte um mehr als 25 Prozent auf 496 Millionen Euro. Hensoldt hob zudem die Prognose für den bereinigten freien Cashflow an — von rund 40 auf etwa 50 Prozent des bereinigten EBITDA.
Trotzdem geriet die Aktie am Freitag unter Druck und schloss bei 75,50 Euro, ein Tagesverlust von gut fünf Prozent. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 91 Euro und lässt damit Raum nach oben.
AeroVironment: Taiwan als neues Drohnen-Drehkreuz
AeroVironment hat mit einer Absichtserklärung mit dem taiwanesischen Unternehmen Ubiqconn Technology einen strategischen Pflock eingeschlagen. Kern der Vereinbarung: Die beiden Partner wollen gemeinsam eine einheitliche Steuerungsplattform für unbemannte Systeme entwickeln, basierend auf AeroVironments Tomahawk-Common-Control-Ökosystem.
Taiwan plant die Beschaffung von Zehntausenden heimisch produzierter Drohnen. Eine gemeinsame Steuerungslösung soll Ausbildungsaufwand senken, die Wartung vereinfachen und die Interoperabilität über alle Teilstreitkräfte hinweg sicherstellen. AeroVironment wird seine Kinesis-Software auf Ubiqconns robuste Controller-Hardware aufspielen — ein Software-Lizenzmodell, das wiederkehrende Umsätze verspricht.
Kursseitig bleibt die Lage angespannt. Die Aktie schloss am Freitag bei 148,00 Euro, ein Minus von knapp sieben Prozent zum Vortag. Seit Jahresbeginn hat das Papier fast ein Drittel seines Wertes verloren und notiert rund 58 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. 16 von 17 Analysten stufen die Aktie als Kauf ein, das mittlere Kursziel liegt umgerechnet deutlich über dem aktuellen Niveau. Der nächste Quartalsbericht wird zeigen, ob die operative Substanz die Kursschwäche rechtfertigt.
Red Cat Holdings: 225 Millionen Dollar frisches Kapital — zum Preis der Verwässerung
Kein anderer Wert im Feld erlebte diese Woche so viel Turbulenz wie Red Cat Holdings. Der Drohnen- und Robotik-Spezialist platzierte eine Kapitalerhöhung über rund 225 Millionen Dollar brutto — zu einem Preis von 9,40 Dollar je Aktie, deutlich unter dem vorherigen Kursniveau. Die Folge: ein Kurseinbruch von zeitweise über 13 Prozent.
Die Mittel sollen in Übernahmen, Forschung, Kapazitätsausbau und Betriebskapital fließen. Operativ hat Red Cat durchaus Substanz aufgebaut:
- Die Tochter Blue Ops startete die Serienproduktion ihres unbemannten Überwasserfahrzeugs Variant 7 in den USA
- Red-Cat-Drohnen wurden in das KI-gestützte Bedrohungsanalyse-Kit von Safe Pro Group für die US-Armee integriert
- Das Unternehmen steht auf der Shortlist des Pentagon-Programms „Drone Dominance“
- Zukäufe in den Bereichen Schwarmrobotik und drahtlose Energieversorgung erweitern das Portfolio
Trotzdem bleibt die Profitabilität der wunde Punkt. Die Margen sind tief negativ, die Eigenkapitalrendite liegt bei rund minus 34 Prozent. Analysten erwarten allerdings erstmals schwarze Zahlen für 2026 — ein prognostizierter Gewinn von etwa 5,6 Millionen Dollar. Die Aktie schloss am Freitag bei 9,69 Euro, die Volatilität auf 30-Tage-Basis liegt bei enormen 135 Prozent.
DroneShield: Millionenauftrag trifft auf Governance-Wolken
DroneShield liefert diese Woche das vielleicht widersprüchlichste Bild der fünf Werte. Auf der einen Seite steht ein 24,9-Millionen-Dollar-Vertrag mit einer US-Behörde für mobile und stationäre Drohnenabwehr — mit einem Optionsvolumen von bis zu 5,6 Millionen Dollar über fünf Jahre. Das australische Unternehmen sitzt auf rund 235 Millionen AUD Barmitteln, ist schuldenfrei und baut seine Produktionskapazitäten in Sydney und Amsterdam aus.
Auf der anderen Seite lastet eine Governance-Krise auf dem Kurs. Die australische Wertpapieraufsicht ASIC untersucht Unternehmensveröffentlichungen und Handelsaktivitäten vom November 2025. Auf der Hauptversammlung Anfang Juni stimmten fast 50 Prozent der Aktionäre gegen den Vergütungsbericht — ein „First Strike“ nach australischem Gesellschaftsrecht, der bei Wiederholung den gesamten Vorstand zur Disposition stellen kann.
Analyst Ord Minnett eröffnete die Abdeckung mit einer „Lighten“-Empfehlung und einem Kursziel von 2,28 AUD. Der Broker erwartet eine Konsolidierungsphase nach dem Umsatzsprung von 269 Prozent im Geschäftsjahr 2025 und rechnet erst ab 2028 mit erneuter Beschleunigung durch den Eintritt in zivile Märkte. Die Aktie notierte zuletzt bei 1,78 Euro und damit rund 13 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt.
Sektortrends zwischen Rekord-Backlogs und Kursdruck
Was alle fünf Werte eint: Die strategische Nachfrage nach Verteidigungstechnologie war nie größer. Was sie trennt: die Fähigkeit, diese Nachfrage in profitable Umsätze umzuwandeln — und die Art, wie der Kapitalmarkt Wachstum finanziert sehen will.
Die europäischen Schwergewichte Rheinmetall und Hensoldt operieren mit Rekord-Auftragsbüchern und steigenden Margen. AeroVironment öffnet mit Taiwan ein neues strategisches Tor, muss aber operative Fortschritte nachweisen. Red Cat hat die Wachstumsfinanzierung gesichert, zahlt dafür aber einen hohen Preis in Form von Verwässerung. Und DroneShield muss zeigen, dass operativer Fortschritt die Governance-Bedenken überwiegen kann.
Die kommenden Wochen werden von Quartalsberichten, dem Fortgang regulatorischer Verfahren und der Frage geprägt sein, wie schnell sich Rekord-Auftragsbestände in verbuchte Umsätze übersetzen lassen. Genau hier wird sich entscheiden, welche Rüstungsaktien ihren Bewertungsaufschlag verdienen — und welche nicht.
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