SAP hat im zweiten Quartal 2026 die Erwartungen der Analysten übertroffen. Der Umsatz stieg auf 9,878 Milliarden Euro, nach 9,03 Milliarden Euro im Vorjahr – Analysten hatten mit 9,85 Milliarden Euro gerechnet. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 1,89 Euro, verglichen mit 1,45 Euro im Vorjahresquartal und über der Konsensschätzung von 1,76 Euro.
Besonders das Cloud-Geschäft überraschte positiv: Der Cloud-Umsatz wuchs um 22 Prozent, deutlich mehr als von vielen Beobachtern erwartet. Der sogenannte Current Cloud Backlog, also die vertraglich gesicherten künftigen Cloud-Erlöse, stieg um 27 Prozent auf 22,9 Milliarden Euro – währungsbereinigt betrug das Plus 26 Prozent.
Diese Kennzahl gilt als wichtiger Frühindikator für die kommenden Quartale, da sie bereits abgeschlossene, aber noch nicht realisierte Aufträge abbildet.
Übernahmen belasten die Prognose
Trotz der starken operativen Entwicklung hat SAP den Ausblick für das Non-IFRS-Betriebsergebnis 2026 angepasst. Grund ist der Verwässerungseffekt aus den kürzlich abgeschlossenen Übernahmen von Dremio und Prior Labs, den das Unternehmen auf über 100 Millionen Euro schätzt.
Dremio bringt eine offene Data-Lakehouse-Plattform in den Konzern ein, während Prior Labs als Pionier bei tabellarischen Foundation Models gilt – beide Zukäufe zielen auf den Ausbau der Dateninfrastruktur für KI-Anwendungen.
Die Integration solcher Übernahmen kostet kurzfristig Marge, soll aber langfristig die strategische Position im Bereich Unternehmensdaten und KI stärken. Anleger müssen diesen Effekt gegen das robuste Kernwachstum abwägen.
Sicherheitslücken im Fokus
Parallel zu den Geschäftszahlen meldete SAP am vergangenen Dienstag im Rahmen des monatlichen Patch Day insgesamt 33 neue und aktualisierte Security Notes, darunter fünf sogenannte HotNews Notes mit höchster Dringlichkeitsstufe und neun als hochpriorisiert eingestufte Meldungen.
Zusätzlich veröffentlichte das Unternehmen 28 neue Security Notes sowie einen GitHub Security Advisory. Solche regelmäßigen Sicherheitsupdates sind bei einem Softwarekonzern dieser Größenordnung Routine, unterstreichen aber die Bedeutung, die SAP dem Thema Cybersicherheit angesichts seiner zentralen Rolle in Unternehmens-IT-Landschaften beimisst.
Kursverlauf zeigt Erholung
Die Aktie hat sich seit dem Tief im Sommer deutlich erholt und notiert derzeit gut 41 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 127,52 Euro. Zum Schluss am Freitag lag der Kurs bei 179,80 Euro, ein Minus von 0,7 Prozent zum Vortag.
Auf Jahressicht bleibt die Aktie mit einem Rückgang von 14 Prozent jedoch weiterhin unter Druck, verglichen mit dem 52-Wochen-Hoch von 242,00 Euro im Oktober 2025 beträgt der Abstand noch 26 Prozent.
Die Kombination aus starkem Cloud-Wachstum, laufender Integration strategischer Zukäufe und der jüngst beigelegten kartellrechtlichen Untersuchung der EU-Kommission zeichnet das Bild eines Konzerns, der operativ Fahrt aufnimmt, dessen Bewertung aber die Verunsicherung der vergangenen Monate noch nicht vollständig verarbeitet hat.
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