SAP hat in den vergangenen Wochen gleich mehrere regulatorische Baustellen abgeräumt. Das Bundeskartellamt beendete am 30. Juli seine Vorermittlungen gegen den Softwarekonzern, ohne ein Missbrauchsverfahren einzuleiten. Die Behörde kam zu dem Schluss, dass Kunden und Partner über ausreichend technische Möglichkeiten verfügen, um Daten aus SAP-Systemen zu extrahieren – die API-Richtlinie des Unternehmens schränke dies nicht unzulässig ein.
Kartellrechtliche Entlastung auf mehreren Ebenen
Die Entscheidung aus Bonn reiht sich in eine bereits Anfang Juli erfolgte Einigung mit der Europäischen Kommission ein. Brüssel hatte Verpflichtungsangebote von SAP zu Support-Dienstleistungen im Anschlussmarkt für On-Premises-ERP-Systeme akzeptiert.
Diese Zusagen sind rechtsverbindlich und sollen den Wettbewerb im Servicegeschäft rund um SAP-Software absichern. Für den Konzern bedeutet der Wegfall zweier parallel laufender Verfahren eine spürbare Entlastung, nachdem die Wettbewerbshüter über Monate die Marktmacht des Unternehmens im ERP-Segment geprüft hatten.
Parallel zur regulatorischen Klärung treibt SAP sein Aktienrückkaufprogramm konsequent voran. Zwischen dem 27. und 31. Juli erwarb der Konzern über die Handelsplattform Xetra rund 2,18 Millionen eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von 157,62 Euro, was einem Gesamtvolumen von etwa 344,3 Millionen Euro entspricht.
Das Programm ist Teil eines im Januar angekündigten Rückkaufvorhabens mit einem Volumen von bis zu 10 Milliarden Euro, das bis Ende 2027 laufen soll. Die erste Tranche war bereits Anfang April mit gut 16,28 Millionen Aktien zu durchschnittlich 161,16 Euro abgeschlossen worden.
Geschäft mit Großkunden wächst weiter
Auch operativ bleibt SAP auf Kurs. Erst kürzlich entschied sich NTT DATA für SAP SuccessFactors und die SAP Business Data Cloud in Verbindung mit der KI-Assistenz Joule, um mehrere veraltete HR-Systeme durch eine einheitliche Plattform zu ersetzen.
Solche Großkundenentscheidungen unterstreichen, dass SAP im Cloud-Geschäft weiterhin gefragt ist – ein Trend, der sich bereits in den Zahlen zum zweiten Quartal zeigte, als der Auftragsbestand im Cloud-Geschäft um 27 Prozent auf 22,9 Milliarden Euro kletterte.
Für Anleger fügen sich die Nachrichten der vergangenen Wochen zu einem stimmigen Bild: Auf der regulatorischen Seite sinkt das Risiko empfindlicher Auflagen oder Bußgelder, während der Konzern gleichzeitig Kapital an die Aktionäre zurückführt und im operativen Geschäft neue Aufträge gewinnt.
Die Kombination aus abgeschlossenen Verfahren, laufenden Rückkäufen und robuster Nachfrage bei Großkunden liefert ein solides Fundament, auch wenn die Aktie zuletzt von der jüngeren Diskussion um Bewertung und KI-Integrationstempo geprägt war.
Am heutigen Montag notiert das Papier bei 190,56 Euro und damit knapp unter dem Schlusskurs vom Freitag von 190,86 Euro – ein Rücksetzer im niedrigen einstelligen Prozentbereich, der die grundsätzliche Erholung der vergangenen Wochen nicht infrage stellt. Auf Sicht von 30 Tagen steht die Aktie mit 20 Prozent im Plus, ein Zeichen dafür, dass der Markt die operativen Fortschritte und die regulatorische Entlastung honoriert hat.
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