Fast auf die Hälfte seines Jahreshochs zusammengeschrumpft — und jetzt eine zaghafte Gegenbewegung. Die SAP-Aktie hat sich zum Wochenauftakt vom 52-Wochen-Tief bei 130,80 Euro gelöst und schloss am Montag bei 136,10 Euro. Das entspricht einem Jahresverlust von rund 33 Prozent. Über zwölf Monate beträgt das Minus fast 47 Prozent.
Analysten sehen Raum für Erholung
Jefferies-Analyst Charles Brennan veröffentlichte am Sonntag einen Ausblick auf die europäische Softwareberichtssaison. Seine Kernthese: Die Stimmung im Sektor sei „einseitig negativ“ — was Raum für eine Neubewertung schaffe. Jefferies hält an der Kaufempfehlung fest.
Goldman Sachs ist ähnlich positioniert, senkte jedoch seine Bruttomargenprognose für das zweite Halbjahr 2026 leicht auf 72,8 Prozent. Begründung: höhere Hardwarekosten für KI-Infrastruktur und Integrationsaufwand aus Zukäufen. Die Kaufempfehlung blieb dennoch bestehen.
KI-Ausbau mit über 200 Agenten
SAP hat im Mai seine Vision des „Autonomous Enterprise“ vorgestellt. Das Konzept umfasst über 50 Joule-Assistenten und mehr als 200 spezialisierte KI-Agenten. Im Bereich Human Capital Management plant SAP 13 neue Joule-Assistenten, die Routineaufgaben automatisieren sollen — verfügbar ab Juni 2026.
Im Einkauf rollt SAP elf Joule-Assistenten aus. Fünf davon gehen im Juni live, sechs weitere folgen im September.
EU-Verfahren als überwundene Belastung
Im September 2025 hatte die EU-Kommission eine formelle Untersuchung wegen mutmaßlich missbräuchlicher Praktiken bei ERP-Wartungsverträgen eingeleitet. SAP legte im November 2025 Kompromissvorschläge vor: flexiblere Lizenzmodelle und besserer Zugang für Drittanbieter. Damit wandte das Unternehmen eine mögliche Strafe von bis zu zehn Prozent des weltweiten Jahresumsatzes ab. Marktbeobachter werteten die Beilegung als deutliche Risikominderung.
Quartalszahlen am 23. Juli
Am 23. Juli legt SAP die Zahlen für das zweite Quartal vor. Dann zeigt sich, ob das Cloud-Wachstum den Margendruck kompensiert — und ob die KI-Initiativen bereits messbar zur Profitabilität beitragen.
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