SAP hat am 9. Juni eine wichtige Sicherheitszulassung erhalten. Einen Tag später dominierte eine externe Nachricht das Bild — und die Aktie verlor deutlich.
BSI gibt grünes Licht für VS-NfD
Das Bundesamt für Sicherheit in der Informationstechnik hat der SAP Cloud Infrastructure die Einsatzerlaubnis für Verschlusssachen des Geheimhaltungsgrads „Nur für den Dienstgebrauch“ erteilt. Nach rund zwölf Monaten Prüfprozess darf SAP damit sicherheitskritische Anwendungen in seinen Rechenzentren in Walldorf und St. Leon-Rot VS-NfD-konform betreiben.
SAP ist nach eigenen Angaben der einzige Anbieter, auf dessen Plattform SAP-Anwendungen und kundeneigene Anwendungen gleichzeitig VS-NfD-konform laufen. Die Zulassung gilt als Grundlage für eine vollständige BSI-Zertifizierung und eine Rezertifizierung nach ISO 27001 auf Basis von IT-Grundschutz. Für Behörden und regulierte Industrien ist das ein handfestes Argument.
Oracle-Investitionsplan schockt den Sektor
Die positive Meldung verpuffte schnell. Oracle kündigte für das neue Geschäftsjahr Investitionen von bis zu 95 Milliarden US-Dollar an — Analysten hatten laut LSEG lediglich 67,66 Milliarden US-Dollar erwartet. Hinzu kommt eine geplante Kapitalaufnahme von rund 40 Milliarden US-Dollar über Fremd- und Eigenkapital.
Der Capex für 2026 liegt bei etwa 55,66 Milliarden US-Dollar. Das übersteigt die frühere Zielgröße von 50 Milliarden US-Dollar deutlich. Investitionen in dieser Größenordnung erhöhen das Risiko, dass der Ergebnishebel erst spät sichtbar wird. Die Sorge vor einem kostspieligen Ausgaben-Wettlauf erfasste sofort den europäischen Markt: SAP verlor 4,4 Prozent, Capgemini gab 3,6 Prozent nach.
Kurs nah am Jahrestief
Die Aktie notiert derzeit bei 142,38 Euro — nur rund fünf Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 135,52 Euro. Seit Jahresbeginn hat das Papier knapp 30 Prozent verloren, der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt beträgt mehr als 24 Prozent.
Das eigentliche Problem ist kein SAP-spezifisches. Investoren fragen sich, ob die massiven KI-Infrastrukturausgaben der großen Anbieter irgendwann in ausreichende Renditen münden. Solange diese Frage offen bleibt, belastet das Sentiment den gesamten europäischen Softwaresektor. Der Halbjahresbericht wird zeigen müssen, ob SAPs eigenes Cloud-Wachstum stark genug ist, um diesen Gegenwind zu kompensieren.
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