SanDisk erlebt gerade einen ungewöhnlichen Spagat: Wall-Street-Analysten überbieten sich mit Kurszielen, während Morningstar die Aktie als Spekulationsblase einstuft. Wer hat recht?
Bernstein und Citi treiben die Kursziele nach oben
Den stärksten Impuls lieferte Bernstein am 30. Juni. Das Analysehaus hob sein Kursziel von 1.700 auf 3.000 Dollar an — eine Steigerung von fast 76 Prozent — und behielt das Rating „Outperform“ bei. Citi zog kurz zuvor in die gleiche Richtung und erhöhte sein Ziel von 2.025 auf 2.500 Dollar.
Hinter beiden Hochstufungen steckt dieselbe These: Der NAND-Flash-Speicherzyklus nimmt Fahrt auf. Treiber ist die explodierende Nachfrage aus dem KI-Sektor und dem Enterprise-Storage-Markt. SanDisk als Spezialist für NAND-Technologie gilt dabei als direkter Profiteur.
Russell-Rebalancing sorgt für Gegenwind
Trotzdem verlief der 30. Juni holprig. Im nachbörslichen Handel gab die Aktie nach. Der Grund: klassisches „Buy the news, sell the fact“-Verhalten nach der Bernstein-Hochstufung. Hinzu kam das jährliche Russell-Index-Rebalancing. SanDisk flog aus mehreren Value- und Midcap-Indizes heraus. Passive Fonds mussten mechanisch verkaufen.
Unter dem Strich stand dennoch ein Plus von 3,1 Prozent gegenüber dem S&P 500 — trotz erheblicher Intraday-Schwankungen.
KGV von 74 als Risikofaktor
Morningstar sieht das anders. Das Analysehaus listete SanDisk am 30. Juni unter den drei Aktien, die Anleger wegen übertriebener Bewertung meiden sollten. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 74,42 — deutlich über dem Marktdurchschnitt und dem Sektormittel.
Operativ läuft das Geschäft gut. Im letzten Quartal erzielte SanDisk rund 5,95 Milliarden Dollar Umsatz. Die Bruttomarge fällt mit einem Rohertrag von etwa 4,66 Milliarden Dollar außergewöhnlich hoch aus.
Das Kernproblem bleibt die Bewertung. Starke Fundamentaldaten rechtfertigen eine Prämie — aber ein KGV von 74 setzt voraus, dass der KI-getriebene Speicherboom nicht nur anhält, sondern weiter beschleunigt. Bleibt die Nachfrage hinter den Erwartungen zurück, ist die Luft nach oben dünn.
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