Rheinmetall hat am vergangenen Wochenende vorläufige Zahlen zum zweiten Quartal vorgelegt, die die Erwartungen der Analysten klar übertroffen haben. Der Umsatz kletterte um 69 Prozent auf 3,289 Milliarden Euro, das operative Ergebnis erreichte 562 Millionen Euro und lag damit rund 20 Prozent über dem Konsens der Analysten. Die vollständigen Halbjahreszahlen präsentiert der Düsseldorfer Rüstungskonzern am 6. August.
Der Auftragsbestand wuchs im Zuge dessen auf mehr als 80 Milliarden Euro. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 14 und 14,5 Milliarden Euro. Einen Wermutstropfen gibt es dennoch: Rheinmetall erwartet für das Berichtsquartal einen negativen freien Cashflow, was angesichts der hohen Investitionen in Kapazitätsaufbau und Lieferketten nicht überraschend kommt, von Anlegern aber genau beobachtet werden dürfte.
Neue Aufträge aus Rumänien, den USA und Großbritannien
Parallel zu den Zahlen meldete Rheinmetall gleich mehrere neue Aufträge. Aus Rumänien kommt ein Großauftrag über 5,7 Milliarden Euro, Details zum genauen Leistungsumfang wurden bislang nicht veröffentlicht. Die US-Armee vergab im Rahmen des sogenannten Project Sustainment einen weiteren Auftrag, und für die Fregatte Bayern erhält der Konzern einen Auftrag im mittleren dreistelligen Millionenbereich. Großbritannien orderte zudem 72 Waffenanlagen für das Artilleriesystem RCH 155.
Zusätzliche Dynamik bringt ein 18-monatiger Vertrag mit dem Pentagon: Rheinmetall soll autonome, hybride unbemannte Bodenfahrzeuge liefern, die künftig automatisiert Güter zwischen rückwärtigen Logistikstützpunkten und vorgeschobenen Truppenpositionen transportieren sollen. Diese Aufträge unterstreichen, wie breit die Nachfrage nach Rheinmetall-Produkten inzwischen über verschiedene NATO-Partner gestreut ist – von klassischer Artillerie über Marinerüstung bis zu unbemannter Logistiktechnik.
Kurs erholt sich, bleibt aber weit unter Rekordniveau
Die Börse honorierte die Zahlen: Die Aktie legte binnen sieben Handelstagen um 8,14 Prozent zu und schloss am Freitag bei 1.145,00 Euro, nahezu unverändert gegenüber dem Vortag. Von ihrem 52-Wochen-Hoch bei 2.007,00 Euro, erreicht am 3. Oktober 2025, trennen das Papier damit weiterhin knapp 43 Prozent. Seit Jahresbeginn steht bei Rheinmetall ein Kursminus von 26,25 Prozent zu Buche – ein Rückgang, der sich auch in den zurückliegenden Kürzungsdebatten rund um den deutschen Verteidigungshaushalt spiegelt.
Analysten bestätigten nach den Quartalszahlen ein Kursziel von 1.900 Euro und signalisierten damit weiterhin erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kursniveau. Die Diskrepanz zwischen operativer Entwicklung und Kursverlauf erklärt sich zu einem guten Teil aus der politischen Debatte in Berlin: Die Bundesregierung plant, die Munitionsausgaben von 11 Milliarden Euro im laufenden Jahr auf 9,6 Milliarden Euro im kommenden Jahr zurückzufahren. Diese Aussicht auf sinkende nationale Bestellvolumina hat die Aktie belastet, obwohl der internationale Auftragseingang aus Rumänien, den USA und Großbritannien zeigt, dass Rheinmetall seine Wachstumsbasis zunehmend außerhalb Deutschlands verbreitert.
Ausblick auf die Halbjahreszahlen
Mit Blick auf den 6. August richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger nun auf die vollständigen Halbjahreszahlen, die weitere Details zu Margen, Cashflow-Entwicklung und der Umsetzung der milliardenschweren Aufträge liefern dürften. Angesichts eines Auftragsbestands von über 80 Milliarden Euro und einer für das Jahr avisierten Umsatzspanne von 14 bis 14,5 Milliarden Euro bleibt die operative Story intakt – die Frage für den Aktienkurs ist, ob sich das auch in einem nachhaltigen Vertrauen der Investoren niederschlägt, nachdem die Sparpläne der Bundesregierung zuletzt für Verunsicherung gesorgt hatten.
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