Der Augsburger Antriebsspezialist schwimmt in Aufträgen, allerdings kommt das Geld nicht schnell genug in der Kasse an. Während ein frischer Millionen-Deal mit einem NATO-Staat das Rekordorderbuch weiter füllt, offenbart ein Blick auf die Bilanzen eine erhebliche Schwäche bei der Cash-Generierung. Genau dieses Spannungsfeld sorgt bei Investoren derzeit für spürbare Zurückhaltung.
Schwache Liquidität bremst Euphorie
Zum Jahreswechsel thronte der Auftragsbestand bei einem massiven Wert von 6,68 Milliarden Euro. Dem gegenüber steht ein enttäuschender freier Cashflow von lediglich 67 Millionen Euro. Die angepeilte Cash Conversion Rate von 80 Prozent verfehlte das Unternehmen mit erreichten 47 Prozent deutlich, was das Management primär auf zeitliche Verschiebungen bei Großverträgen zurückführt. Diese strukturelle Schwäche spiegelt sich im aktuellen Handel wider: Die Aktie gab heute um 2,62 Prozent auf 53,08 Euro nach und notiert damit unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt.
Um dieser Entwicklung gegenzusteuern und die Margen zu verbessern, plant Renk eine strategische Verschiebung. Der lukrativere Aftermarket-Serviceanteil soll mittelfristig auf die Hälfte des Gesamtumsatzes ausgebaut werden.
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Neue Aufträge und geopolitische Hürden
Operativ liefert der Rüstungskonzern derweil weiter ab. Ein aktueller Vertrag über 157 Millionen Euro für Panzergetriebe, Schulungen und Ersatzteile an einen NATO-Staat sichert die Auslastung bis ins Jahr 2033. Parallel stockte der Investor Wellington Management kürzlich seine Stimmrechtsanteile auf, was das grundsätzliche institutionelle Interesse an dem Titel untermauert.
Gleichzeitig belasten geopolitische Faktoren die Prognose für das laufende Jahr. Sollte das bestehende Embargo gegen Israel verlängert werden, drohen fest eingeplante Umsätze im Volumen von bis zu 100 Millionen Euro für 2026 wegzubrechen. Auch die jüngsten US-Debatten um einen möglichen NATO-Austritt sorgten zeitweise für Verunsicherung am Markt, selbst wenn das Thema in Washington zuletzt wieder in den Hintergrund rückte.
Erste konkrete Indikatoren zum Eingang der verzögerten Millionen-Vorauszahlungen liefert der anstehende Pre-Close-Call am 22. April. Die anschließende Veröffentlichung der Quartalszahlen am 6. Mai bietet dann den nächsten harten Datenpunkt zur Überprüfung der ehrgeizigen Jahresziele, die einen Umsatz von über 1,5 Milliarden Euro sowie ein bereinigtes operatives Ergebnis von bis zu 285 Millionen Euro vorsehen.
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