Starke Zahlen, voller Auftragsbuch — und trotzdem auf Talfahrt. Die RENK-Aktie verlor allein in den vergangenen 30 Tagen rund 15 Prozent, obwohl der Augsburger Antriebsspezialist 2025 einen Rekordumsatz von 1,37 Milliarden Euro einfuhr. Hinter diesem Widerspruch stecken Leerverkäufer, blockierte Rüstungsexporte und eine Produktionsstrategie, die das Unternehmen nun grundlegend umformt.
Hedgefonds und Exportsperre als Doppelbelastung
Zwei institutionelle Leerverkäufer drücken derzeit auf den Kurs: Marshall Wace LLP hält eine Netto-Short-Position von 1,19 Prozent, PDT Partners LLC kommt auf 0,55 Prozent. Diese Wetten auf fallende Kurse treffen auf ein konkretes fundamentales Problem.
Die deutsche Regierung hält derzeit die Exportgenehmigungen für RK-325-Getriebesysteme zurück, die für israelische Merkava- und Namer-Panzerfahrzeuge bestimmt sind. Für 2026 stehen damit Erlöse von 80 bis 100 Millionen Euro auf der Kippe. Berenberg-Analysten wiesen zudem darauf hin, dass sich im vierten Quartal rund 200 Millionen Euro an Verteidigungsaufträgen ins laufende Jahr verschoben haben — Umsatz, der noch realisiert werden muss.
Produktionsverlagerung als strategische Antwort
CEO Alexander Sagel reagiert mit einer klaren geografischen Neuausrichtung. Die betroffene Produktionslinie soll in die USA verlagert werden, konkret ins bestehende Werk in Muskegon, Michigan. Dort lassen sich Verträge im Rahmen des US Foreign Military Sales-Programms abwickeln — ohne deutsche Exportbeschränkungen. Bis 2030 investiert RENK 150 Millionen Dollar in die Region.
Parallel dazu nimmt das Unternehmen Polen ins Visier. Zunächst soll die Wartung von Panzergetrieben und Fahrwerken anlaufen, später folgt die Produktion. Das Ziel ist ehrgeizig: Bis Ende 2026 soll die jährliche Getriebeproduktion von zuletzt 200 bis 300 Einheiten auf 800 steigen.
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Zahlen stark, Kurs schwach — was Insider tun
Die operativen Ergebnisse untermauern die Expansionspläne. Das bereinigte EBIT stieg 2025 um rund 22 Prozent auf 230 Millionen Euro, der Nettogewinn verdoppelte sich nahezu auf 101 Millionen Euro. Der Auftragsbestand kletterte auf ein Allzeithoch von 6,68 Milliarden Euro — gegenüber 4,96 Milliarden Euro im Vorjahr ein substanzieller Sprung.
Für 2026 peilt RENK einen Umsatz über 1,5 Milliarden Euro an, das bereinigte EBIT soll zwischen 255 und 285 Millionen Euro liegen. CFO Anja Mänz-Siebje kaufte nach dem Kursrückgang persönlich Aktien des Unternehmens — ein Signal, das der Markt in der Regel als Vertrauensbeweis wertet. Der 14-Analysten-Konsens bei MarketScreener bestätigt diese Einschätzung mit einem mittleren Kursziel von 68,46 Euro.
Den ersten konkreten Stresstest liefert der Q1-Pre-Close-Call am 22. April 2026, gefolgt von den detaillierten Quartalsergebnissen am 6. Mai. Dann zeigt sich, ob die verschobenen Aufträge planmäßig in Umsatz umgewandelt wurden — und ob die Produktionsverlagerung in die USA schnell genug greift, um das Israel-Risiko zu kompensieren.
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