Starke Auftragseingänge auf der einen Seite, anhaltender Kursdruck auf der anderen — bei RENK klaffen operative Stärke und Börsenperformance derzeit weit auseinander. Ein neuer Bundeswehr-Großauftrag unterstreicht die strategische Bedeutung des Augsburger Antriebsspezialisten, ändert aber nichts an den Belastungsfaktoren, die Anleger seit Monaten beschäftigen.
Puma-Programm bringt 213 Getriebe
Im ersten Quartal 2026 erhielt RENK einen Folgeauftrag im Rahmen des Puma-Schützenpanzerprogramms der Bundeswehr: 188 Getriebe des Typs HSWL 256, ergänzt durch einen bereits im Dezember 2025 verbuchten Auftrag über 25 Einheiten. Das zweite Los umfasst damit insgesamt 213 Getriebe, die zwischen Juni 2027 und November 2030 ausgeliefert werden sollen.
Der Lieferumfang geht über reine Komponenten hinaus. RENK liefert vollständige Getriebesysteme inklusive Steuergerät und Gangwahlschalter — abgestimmt auf das mtu-Powerpack von Rolls-Royce Power Systems, das das Herzstück des Puma-Antriebs bildet. Ergänzend dazu liefert die Tochtergesellschaft Horstman Group hydro-pneumatische Federungssysteme, die Mobilität und Waffenstabilisierung des Fahrzeugs verbessern. Die zugehörigen 213 Sätze Seitenvorgelege werden im zweiten Quartal 2026 beauftragt.
Guidance-Lücke und Israel-Risiko belasten
Trotz eines Rekordauftragsbestands von 6,68 Milliarden Euro — dem Fünffachen des Jahresumsatzes — notiert die Aktie rund 39 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 88,73 Euro. Der Auslöser für den schärfsten Kurseinbruch war der Kapitalmarkttag Anfang März 2026: Die Prognose für 2026 mit einem EBIT-Midpoint von rund 270 Millionen Euro lag knapp unter dem Marktkonsens von etwa 277 Millionen Euro — eine vergleichsweise kleine Abweichung, die aber zusammen mit einem schwachen Free Cashflow für einen Kursrückgang von rund neun Prozent sorgte.
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Hinzu kommt ein strukturelles Risiko: Deutschland hat Rüstungsexporte nach Israel ausgesetzt. RENK beliefert die israelische Armee mit Getriebesystemen für Merkava- und Namer-Panzer — ein Geschäft, das 2026 schätzungsweise 80 bis 100 Millionen Euro Umsatz gefährdet. Institutionelle Leerverkäufer haben ihre Short-Positionen zuletzt weiter ausgebaut und verstärken so den Abwärtsdruck auf den Titel.
Nächste Impulse im April und Mai
Der Jahresumsatz 2025 kletterte um knapp 20 Prozent auf 1,37 Milliarden Euro, für 2026 peilt das Management über 1,5 Milliarden Euro an. Die Substanz stimmt — die Frage ist, wann der Markt das wieder stärker honoriert.
Erste Gelegenheit dazu bietet der Pre-Close Call Q1 am 15. April 2026 in Augsburg. Die vollständige Quartalsmitteilung mit Conference Call folgt am 6. Mai 2026. Liefert RENK dort Signale zur Cashflow-Entwicklung und zum Israel-Exposure, könnte das den Druck auf die Aktie spürbar mindern.
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