Das Verwässerungsrisiko ist weg. Jetzt wartet alles auf ein Labor.
Über 1,4 Millionen Warrants sind seit dem 14. April wertlos verfallen — die Ausübungspreise lagen bei C$1,05, der Kurs notiert aktuell bei rund €0,28. Für Aktionäre bedeutet das: keine Verwässerung mehr durch ausstehende Finanzierungsinstrumente. Das Risiko ist neutralisiert. Was bleibt, ist die entscheidende Frage nach dem Gestein.
Was die Bohrkerne zeigen
Refined Energy hat sein erstes Bohrprogramm am Dufferin-West-Projekt im Athabasca-Becken abgeschlossen. Die Ergebnisse aus der Strukturgeologie sind vielversprechend.
Bohrloch DW26-001 traf den angesteuerten graphitischen Leiter in 381 Metern Tiefe. Bohrloch DW26-003 erreichte die Unconformity bei 312 Metern und schnitt zwei breccierte Störungszonen — eine im Sandstein zwischen 104 und 120 Metern mit Bleichungsmerkmalen, eine weitere im Grundgebirge zwischen 323,7 und 327,1 Metern. Beides sind klassische Indikatoren für hydrothermale Aktivität.
Die Kerne sind geloggt und beprobt. Ausgewählte Schlüsselintervalle hat das Unternehmen zur Eiltestung eingereicht. Die Geochemie-Ergebnisse stehen noch aus.
Das Dufferin-Projekt umfasst insgesamt 14.800 Hektar — aufgeteilt auf Dufferin North und Dufferin West, beide rund 18 Kilometer von Camecos Centennial Deposit entfernt. Refined Energy hält eine Kaufoption auf bis zu 75 Prozent des Projekts von Eagle Plains Resources.
Uranmarkt mit Rückenwind
Die strukturellen Rahmenbedingungen spielen dem Unternehmen in die Karten. Der Uranspot-Preis lag 2025 im Schnitt bei 73,54 US-Dollar je Pfund. Der Langfristpreis kletterte im Dezember auf ein 14-Jahres-Hoch von 86,50 US-Dollar.
Die Nachfrageseite zieht an. KI-Rechenzentren und Elektrifizierung treiben den Strombedarf. Kernkraft gilt als eine der wenigen skalierbaren Antworten. Die US-Regierung hat Anfang 2026 rund 2,7 Milliarden US-Dollar für Urananreicherung und Reaktorbrennstoffversorgung bereitgestellt — mit dem erklärten Ziel, die Abhängigkeit von ausländischen Lieferanten zu reduzieren.
Das Angebot hält nicht Schritt. Jahrelange Unterinvestitionen, geopolitische Unsicherheiten und schrumpfende Sekundärvorräte verengen den Markt strukturell.
Binäres Ergebnis
Für Refined Energy läuft es auf eine einfache Gleichung hinaus: Positive Assay-Ergebnisse würden das geologische Modell bestätigen und dem Kurs — der seit dem 52-Wochen-Hoch von €0,69 rund 60 Prozent verloren hat — einen konkreten Katalysator liefern. Fallen die Geochemie-Daten enttäuschend aus, bleibt das Athabasca-Becken zwar ein attraktives Adressgebiet, das Dufferin-Projekt aber ohne Entdeckungsgeschichte. Die Eiltestung läuft. Die Ergebnisse dürften in den kommenden Wochen vorliegen.
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